Cosa hè una LTRO o una Operazione Refinanciare di Long Term

Una ricerca in LTRO d'Europa è l'Usanze

A industria finanza hè famosa per i so termali, da CPA à u CDS, è parechji termi pari parè sviluppà ogni innovazione finanziaria o crisa. Durante a crisa di u debitu di u sovrani europeu , l'acronimu LTRO hè stata creata per rapprisintà "operazioni di refinancing longu", chì anu utilizatu da u Bancu Centru Europeu (BCE) per pristiggiu soldi à i nomi di assai interesse à i banche di zona euro.

Cumu LTRO travagliu pè sustene u sustegnu

LTRO ponu una iniezione di finanziariu di u prezzu di interessu à i banche di zona euro cun devenu sovranu cum'è kollateral nantu à i prublemi.

I prestiti sò offriti mensili è sò reguli ripagati in trè mesi, sei mesi o un annu. In certi casi, u BCE utilizatu LTRO per i più longu, cum'è l'LTRO di trè anni in dicembre di u 2011, chì tendenu à vede a dumanda significativamente più grande.

I LTRO sò stati disignati per avè un impattu duppiu:

1. Liquidità di u Bancu Cumerciu - L'accessu à u prezzu di prezzu favurite i banche di zona euro per creà l'attività di finanzii chì spuren l'attività ecunomica, cumu investisce in altru attivu crescente per generà un profitu e migliurà un balançu problemàticu.
2. U Sovereign Debt Yields - I paesi di l'Euro Zone pò usà u so propiu dirignu sovranu cum'è colateral, chì aumenta a dumanda di i bonds è rende u pruduce. Per esempiu, Spagna è Italia anu utilizatu sta tècnica in u 2012 per rinfurzà i so prucessu di u debitu.

I so operazioni LTRO sò rializati through un mecanismu di a subestazione assai standard. U BCE determina u quantità di liquidità chì si pò esse poirimi è eseguite espresioni d'interessu da i banche.

Aiutu di interessi sò determinate in un u prezzu di tendenza fixa o un valuta di a varià variante, induve i ribelli aduprate unu à l'altru per accede à a liquidità disponibile.

LTROs durante a crisa di Devezione Europea

LTROs hà diventatu pupulari durante a crisa finanziaria europea, chì iniziu in u 2008 è durò à circa trè anni.

Prima di a crisa, a licenza più longa di u BCE offrava solu trè mesi. Questi LTROs ammuntava à solu 45 000 milioni d'euros chì rapprisente à u 20% di a liquidità generale di u BCE. Quandu a crèse evoluzione, sti LTRO sarani più longu in durazione è più grande in grandezza.

Certi punti cchiù mpurtanti chì succidiavanu durante a crisa di u debitu sovrani include:

• Marzu di u 2008 - U BCE offru u so primu LTRO supplementarii cù un maturità di sei mesi hè più di quattru volte oversprincipati cù offerte da 177 banc.
• Ghjugnu di u 2009 - U BCE annuncia i so primi LTRO di 12 mesi chì chiiscinu cù più di 1000 licitanti in dumande esplicemente più altu di l'LTROs precedente.
• Dicembre di u 2011 - U BCE annuncia u so primu LTRO cù un mandatu di trè anni è cù un 1% di u prezzu di interesse è l'utilizazione di i carte di u banku cum'è colateral.
• Ferraviu di u 2012 - U BCE possède una segonda pratica di 36 mesi, cunnisciuta com LTRO2, chì proporciona 800 banche euro zone cun 529.500 milioni d'euros in prestiti d'interessu low.

Quandu i prugrammi, u bancu hà annunziatu l'invintati Operazioni rifinanzatori à longu tempu - o LTLRO è LTLRO II - per favurà a più di liquidità. Queste novi operazioni sò rializati à migliurà almenu Marzu di u 2017 annantu à una basa trimestrale per custruisce a liquidez è seguità à sustegnu u crescita finu à chì a inflazione righjunghja i niveli di destinazione.

Alternattivi à LTROs per Liquidità

A reducta de liquidez a corto plazo a través de medidas de liquidez provistas por el BCE son denominadas operacións de refinanciamiento principal (MRO). Queste l'operazione sò realizati ind'u modu di modu LTRO, ma avete un maturità di una settimana. Questi operazioni sò similei à chiddi cunducini da a Riserva Federale di u Ustisianu per offre un finanziu temporale à i banchemi di i Stati Uniti durante i tempi diffici à rimbursà a liquidità.

I paesi di l'eurofagna puderanu ancu accede à a liquidità per i servizii d'Assistenza di Liquidità di Emissioni (ELA). Questi "mottò di l'attraversu l'ultimu resort" sò stati disignati per esse e mette assai tempuranee apposta per aiutà i bancheghje durante i tempi di crisa. I paesi indipindenti anu a capacità di curraria sti operazioni cù una scelta di BCE, anche si sò menu cumuni ca l'altri operazioni.

Ciò chì significheghja per i investituri

LTRO ponu avè un grande impattu nantu à u mercatu sicondu a so durata è a dimensione.

Spessu i tempi, u mercatu rialtà rispunsevuli quandu e mette in impegisce chì grande sò annunziati perchè u muvimentu tende à aumentà a liquidità è sopra à u sistema finanziariu.

Invece ancu i guadagnani à tempu currettu, l'impattu longu per questi operazioni sò discutibili è incertu, chì volenu chì l'impattu longu per i investitori varia.