Perchè un Persunale Investisce in Bondiccione?
U mercatu di bonu di i junk li dà un indicazione iniziale di quantu i investituri di risichi sò disposti à fà.
Sè i pruprietariu spuntà di i buchi, chì volenu esse diventà più risicati averse è ùn sò micca sentuluti cun auturità di l'ecunumia. Hè predica una correczione di u mercatu , un mercatu oghje, o una cuntrazzioni in u cicitu di cummerciale.
Per d 'altra banda, si i vanzari bundle ci hè compru, ùn significa chì i investituri sò diventate più di cunfidenza annantu à l'ecunumia è sò disposti per pigghiaru più risicu. Questa prossimità pronta à u marketu, un mercatu bulu o espansione economica. (Fighjatu: U Broker Riformatu, Chì Avete Prughjettate Di Dite Tutto, u 21 di Agosto, 2013)
Classificazioni
Li bunifichi sò studiati da Moody's è Standard & Poor's cum'è spicululati. Chistu significa l'abilità di a cumpagnia di evitari di manera predeterminada hè sopra à l'incertezzi. Chì compria l'esposizione di a cumpagnia à un cattivu affare o ecunomichi.
A qualificazione di Ba o BB hè menu spéculatrice chì un qualificatu C. A maiò parte di i boni di i buchi sò qualificati B. Quì sò i scritte diverse:
- High Risk - Rated Ba o B per Moody's, è BB o B by Standard & Poor's. A cumpagnia hè oghji capaci di risponde à i pagamentu, ma ùn hà micca bisognu chì e cundizioni ecunomichi o di l'affari di i cundizzioni. Hè perchè hè spargugliu vulnerable à cundizioni avversi.
- Highest Risk - Classificati Caa, Ca o C da Moody's, è CCC, CC o C da Standard & Poor's. L'ecunumia è e cundizzioni ecunomica averebbe favurèvule per a cumpagnia per ùn esse in modu predeterminado
- In Default - Rated C da Moody's è D da Standard & Poor's. Queste sò in modu di modu predeterminatu.
Inversori categurize l'azzioni junk bè o "Fallen Angels" o "Rising Stars". L'anziani sò boni chì eranu inveci di qualità d'investment.
L'agenzie di crèditu hà diminuite a qualità quandu l'agenti di a cullezione agghjunava. "Rising Stars" sò boni di i bunifichi chì i classi anu migliutu perchè u creditu di l'impresa hà megliu. Puderanu eventuale diventà bonu di qualità d'inversione.
Per cumpensà u rischiu di risolviu di predeterminatu, i renditi di bundanza di i bunifichi sò spessu 4-6 punti più altu di quelli di i borsa d'altri in l 'altru , chì sò sustinuti da u guvernu federale. Li bundle s'incorporani di u debitu di u 95% di i cumpagnie di i Stati Uniti cù ingressu di più di $ 35 milioni è u 100% di u debitu di l'impresi cù ingressi bassa di quellu. Per esempiu, imprese familiale cum'è US Steel, Delta, è Dole Foods ponenu bundanza. (Sources: NASDAQ, Tuttu u bisognu di sapè à i bundle senza bagnu. Creighton EDU, Una Spiegazione di i Sconti Di L'Impurtatori)
Avvanzi
Li bunifichi pò spinta u ritornu globale in u vostru cartulare, evuluzendu a volatilità più grande di e stili . Prima, anu prupunendu altru ucevuli più altri bonu di qualità d'investment. Secunna, anu pussutu l'oppurtunità di fà ancu megliu sete alcune hè quandu u mistieru hà fattu migliurà. A causa di questu, i bonds bundle ùn sò micca assai correlati à altri bonds.
Li bunifichi sò assai correlati à i bumini, ma dinò ancu indè pagamentu fiscali. I diplumati di Bondholders si paganu davanti à l'accadimentu in casu di fallimentu.
Un altra ventaghjja hè chì sò spessu emissione cù termi di 10 anni (o menu), è ponu chjamà dopu à quattru à cinque anni. Li bumps bundle cumprendi più in l'espansione fase di u ciculu di l' affari . Hè perchè e sottumessi sottumessi sò menu prubabilmente impurtante di i tempi chì sò boni, chì reduci u risicu. (Fonte: PIMCO, Investment Basics)
I disgrazia
Se l'impurtanti di l'affari, avarete u 100% di u vostru inversu iniziale. Questu hè chì avete bisognu di analisi di u risicu di creditu di ogni cumpagnia. In casu di invistisce in altri mutuu d'accetta in mutualità , l'amministratore face quandu avè acquistatu alcuni bonds.
Una altra desventaġġa hè chì ancu i cummerciu di ricuperà pò esse pigliatu da e tendenzi negattivi negattivi. Ci sò u flussu di cuntribuzione per pagà i so debbuli in i tipi di interesse esistenti. In ogni casu, parechji di i so cullega predeterminate nantu à i so allioni.
Questu ci mancia u prezzu di l'interessu urge in tutti i bondi in a so industria. Quandu u tempu di refinanza, ùn ponu micca aduprà u tarifu più altu.
Li bunifichi sò vulnerabile à i aumenti di iutu di interessi. Se a curva di riti attravirseni, i bancani sò menu disposti à prestu. Hè per prinschè prestu prestu nantu à i mercati di i soldi, è pristate nantu à u mercatu di bonu di u fieru è di l'ipoteka. L'intrapriżi spettulati ùn anu micca pudè refinancià o impone nous bonu. A prospettiva di a tarifa di u Fed in dicembre hà riesutu investituri in un modu di panicu. (Fonte: "Default Is not in the Stars", The Economist , 25 d'aprile, 2015.)
Perchè un Persunale Investisce in Bondiccione?
Li bunifichi sò un bonu investimentu per quelli chì anu bisognu di u ritornu più altu, è ponu accumpagnà u risanatu più altu. Ancu allura, hè cunsigliu di cumprà cumprà micca in a fase di espansione di u ciculu di l' affari . Pudete puderà prufittà di u ritornu più altu cù a quantità minima di risicu. Eccu più nantu à u Mercatariu Liquid Bond.
Cumu cumprà Bonu Junk
Pudete cumprà bundle di bonu o ind'u individuali o à traversu un fundatu d'altu fonti à u vostru cunsigliu finanziariu. I Fondi sò u megliu modu per andà per l' investitore individuali perchè ghjucanu da i ghjestione cù u sapè cusì especialatu per sceglie l'aiutu boni. Aghjustate in mente chì parechji fondi ùn permettenu micca di sguassà a vostra inversione per u primu annu o dui. (Fonte: Investisce in Bonds.com)
Una altra manera di investisce hè da u bundanza di borsa di bonu. I dui più maiori sò HYG è JNK.
Storia
Nta l'anni 1780, u novu guvernu di i Stati Uniti era obligatu d'avè dumandatu u dumperu perchè u risicu di u riscertru di u paisanu era altu. In u principiu di u 1900, i vanzari bundle annunziate per finanzià i start-ups di e cumpagnie chì sò oghji oghje ghjornu: GM, IBM è l'acchju di i Stati Uniti di JP Morgan. Dopu quì, tutti i bondi eranu una qualità d'inguernu finu à l'anni 1970, eccettu da quelli chì anu diventatu "angeli eranu". Qualchese cumpagnia chì era spettativa hè avutu obbiutu d'ottimisimu di i bancari o privati.
In u 1977, Bear Stearns hà assicutatu u primu novu bonu di viti in decennii. Drexel Burnham vendita sete bundai. À solu sei anni, i bununkiti più di un terzu di tutti i bonds corporati.
Perchè? A ragiunazione principali era a ricerca di publicata da W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson, Orin K. Burrell, chì anu dettu i vosci boni offeri assai più ritornu di quellu necessariu per u risicu. Michael Milken di Drexel Burnam utilizeghja sta ricerca per creà un mercatu di bonu di i scappaticci, chì anu creatu da 10 000 miseria in u 1979 à 189 miliuni di u 1989. Durante questa decada d'affluenza ecunumia, i rendimi di i bonu di iperi anu fattu un 14,5%, mentre chì a predeterminazione era solu di 2,2%.
Ancu, Milken è Drexel Burnham anu detti da Rudolph Giuliani è i cuncurrenti finanziarii chì avianu prusciduvanu principe di i mercati di creditu di u cummandu di u mercatu d'altimuffente rivene in un colapitu di u mercatu temporale è a fallimentu di Drexel Burnham. À quì ghjornu oghje, u mercatu di i bunifichi novi emagghiati scumpareru, è nisuna prublema di novità impurtante hè vinutu à u mercatu per più di un annu. U mercatu di bundanza di i scarnate ùn hè micca tornatu à u 1991. (Source: Glenn Yago, Biblioteche di Ecunumia è Libertà, Bondici)
A pruprietà di u bonu di u fiancu earned off in l'estiu di u 2013 in risposta à l'annunziu di a Fed cuminciau a cuminzà quantificanti Quantitative Easing . Chistu significa chì a Fed i compri bassa insignamenti di Treasury, un signalu chì hè ridutta a so pulitica monetaria espansiva è chì l'ecunumia hà avutu megliu. Comu u risurtu, i nomi di interessu nantu à i Treasurys è i bonds di qualità d'inversione rose, cum'è l'accumudate anu vintu vintu i so pussibuli davanti à tutti l'altri.
Induva quandu u dirittu? Una lotta passò à i buchi viti, perchè i investituri vittiru à a vultata vale u risicu. Siccomu l'economia annunzava, significava chì l'imprese eranu menu prubabilmente impurtante.
A Demande hè stata alta chì i banchebbe principiavenu accuncià issi bundanzi è i vendenu cum'è obligazioni di debitu colateralizate . Questi sò derivati backed by u fasciu di prestiti. Aumentanu a fasi di a crisa finanziaria di u 2008, perchè l' impurtanti falsi in u prublema quandu l'economia accumincia a fumà.
In u risultatu, pocu bancu vindìanu finu à u 2013. Hè quandu a dumanda di i buchi trà i buchi aumentate. I bancani anu necessitatu ancu u capitale extra per affruntà e duminii Dodd-Frank . (Source: Housing Wired, Junk Bonds the Penicillin for Fed Tapering, 19 d'Agostu di u 2013)
Da u 2009 à u 2015, u mercatu di iuli di iuli junk arriate 80% à $ 1,3 trillioni. L'energia à u dumperu d'energia aghjusta u 180% duranti u pezzu à u $ 200 milionu. L'investituri avutu u prufittu di ei tastei di interessu per furnisce u dirittu à a tecnulugia di u pizu d'oliva. In cunsiquenza, i cumpagnii energetici cumpusenu u 16% à u 20% di u mercatu di bonu di bonu.
I prezzii di petri fughjenu in 2014, incontruve assai manichi di drillers di petri di piume di i Stati Uniti off-guardia. Da settembre di u 2015, più di u 15% di i bonds d'altu livellu eranu in livelli "distressi". Questu significa chì ùn puderanu micca in i primi novi mesi. I cumpagnie chì l 'averebbi datu avè bisognu di prublemi o refinancing the bonds. U valore di i bonds hè carennu finu à l'altri l'investituri avè bisognu di un 10% di u prezzu di l'altru più altu chì l'Oggi Stati Uniti. (Fonte: "U Big Number", WSJ, 29 di settembre, 2015)
U 12 di dicembre di u 2015, Third Avenue Focused Credit Fund hà chjusu dopu a pèrdita di 27% duranti l'annu. Hè parechje redentioni per evità una venda di u focu. Invece, prumesse à pagà accadunciaturi un valore più ghjustu u 16 di dicembre. Questa scundizzia mercatu, cumu puderia succede à altri investituri di u fundatore d'altru. A vende era sempre. (Fonte: "Third Avenue Credit Fund Closes", Barron's, 12 dicembre 2015.)
Un altru problema hè chì i cummercializazioni emergenti pubblicaru assai bonds d'alt rendiment in i soldi di i soldi. U risultatu di 25% di dòricu significa i rimborsamenti di u debitu sò quelli più carichi. Hè un gran problema per i paesi, cum'è Turchia, chì ùn sò micca bè soldi in i so riservi cambiari . Per fà agisce, parechji di questi paesi exportenu mercurie. Quelli prezzi cedeu significativamente in i ultimi dui anni. (Fonte: "Fed Can not Duck the Buck's strength", WSJ, 3 di ferraghju 2016.)