Pros, Contra è Cume Cronessinu a Crisis Finanziaria
I CDO sò un tipu particulari di derivativu .
Cum'è u so nome implica, un derivativu hè un pruduttu finanziariu chì derivesu u so valore d'un altru attivu sottuffianu. Derivati, cumu l' opzioni putulà, l'opzioni di scelta , è i kuntratti di futuri , sò longu usatu in i mercati di struzzioni è merceri.
A CDO sò chjamati attivu cumerciale di asset-back if u pacatu cuntene di u debitu cummerciale. I Bancu chjamanu l'azzione cumprinta di i risultati immobalii si i prublemi sò prestiti. Se l'ipoteki sò fatta à quelli chì sò un historiale di creditu di prima di creditu, sò chjamati ipoteki subprime .
I bancani vènenu u CDO à i investituri per trè raggiuni:
- I fondi li riciveru ci dettiru più soldi per fà novi prubabili.
- Traschita u risicu di u prublema di u funziunamentu da u bancu à i investituri.
- A CDO hà datu i pruduttori novi è più prufittuali per vende. Hè stimatu i prezzi di sparte è i bonus di gestori.
Avvanzi
Prima, i CDO sò stati una accolta innovazione finanziaria. Li furnissi più liquidità in l'ecunumia. A CDO permette à i banca è à i corporazioni per vende di u so debitu.
Hè liberatu più di capitali per invistisce o prestitu. A diffusione di e CDO hè una ragiuna chì l' economia americanu era robustu finu à u 2007 .
L'invenzione di l'ODCi hà ancu aiutu à creazione di novi piani . A diversione di una ipoteka in una casa, un CDO ùn hè micca un pruduttu chì pudete tuccallu o vede per sapè da u so valore. Invece, un mudellu di computtu ci crea.
Millares di u college è graduate in più altitudine andonu à u travagliu in i banche di Wall Street com "quant jocks". U so travagliu era scrive programmi di computer chì mudificà u valore di u fasciu di prestiti chì compusiendu un CDO. Millines de salespeople eranu cummattiu per truvà investituri per queste novi prudutti.
Quandu a cuncorsu per i CDO novi chì anu creatu, queste quantu jocke hà fattu mudelli di computer cumplicati. Li sputterianu i prublemi in " tranches ", chì sò solu listessi frasi di cumpunenti di prumessu cù i listessi interessi simili.
Eccu cumu u travagliu. L'ipoteki di a tarifa ajustable offerenu "teaser" e interesse low interest for the first tres à cinque anni. Titulazioni più altu di daretu à quellu. I prestiti anu pigliatu i prublemi, sapendu ch'elli puderanu di pagà u pagamentu. Hè vintu chì vindianu a vendita di a casa prima di i preghji più ghjunti.
U quantu jocks disenu i stagioni di u CDO per prufittà di queste tene. Una tranche suntau solu a parte di interessu lowi di l'ipoteki. Ogni tranche offre a pena a parte cù e più maiori. Questu modu, l'investituri cunzirvaturi puderanu piglià u tranchite bellu risorsu è di interessu, mentre chì i investituri aggressivu puderanu piglià u parcu d'altru risicu di più interesse. Tuttu annu mentre u prezzu di l'abitudine è l'ecunumia cuntinuava a crescita.
I disgrazia
Sfurtunatamente, a liquidez extra creat un asset bubble in housing, credit cards, and de debenture auto. I prezzi di l'abitudini scorrizzanu quà da u valore propiu. A ghjente hà acquistatu casa per vindìanu. A facilità di dispunibilità di u debitu chì a ghjente hà adupratu a so carta di creditu. Dopu pigliò u debitu di carte di creditu à quasi $ 1 trilion in u 2008 .
I banche chì vindìanu i CDO ùn hanu preoccupatu di e persone perdeppendu u so debitu. Avianu vinnutu i prestiti à l'altri investitori, chì avà avà i so pussidìanu. Chistu li hà scritte menu disciplinati in adeghjinu à i standards strette di prestitu. I bancani fècenu prestiti per i prestitanti chì ùn eranu micca creditu . Hè cunsigliatu disastru.
Chì hà fattu e cose più peggiu chì i CDO hè diventatu troppu complicatu . I pruduttori ùn sapianu u valore di ciò chì eranu compri. Hè cresce à a so fiducia di u bancu chì vende a CDO.
Ùn avete micca bè investigazione per esse sicura chì u pacchettu hà valutu lu prezzu. A ricerca ùn devi fà assai bè, chì ancu i banche ùn sanu micca. I mudelli di computer basanu u valore di a CDO in a supposizione chì i prublemi di l'abitudini cuntinuavanu à cullà. Se fallenu, l'ordinateur ùn puderianu micca prezzione di u pruduttu.
Cumu CDOs causaron a crisi finanziaria
Questa opacità è a cumplessità di i CDO creati un pianu di u mercatu in u 2007. I banci rializate ch'elli ùn pudìanu micca purtà u prezzu di u pruduttu o l'assi chì anu sempre tenenu. Overnight, u mercatu per i CDOs desapareteu. I Banci rifiuti di pristate tutti l'altri soldi perchè ùn vulianu micca di più CDO in u so balancinu à u ritornu. Era cum'è un ghjocu finanziariu di canti musicali quandu a musica si firmò. Stu panicu hà causatu a crisa bancaria di u 2007 .
I primi CDOs per andà à u sudu eranu i tituli backdated. Quandu i prezzi di l'accolta accuminciaru a goccia in u 2006, l'ipoteki di l'abitati cumposti in u 2005 anu prestu prestu. Hè criatu a crisa di l' auturezione subprime . A Reserva Federal assured investors hà ristatuu à l'abitudine. In fattu, un pocu accolseu è hà dichjaratu chì l'abitudine era statu in una burbuila è era necessariu di enfasi.
Chì ùn anu capitu Chì ùn anu avutu chì i derivati multiplicate l'effettu di quarchi burbuila è di qualsiasi eventualità susseguendu. I micca solu i banche sò stati sughjetti di u borsu, ma eranu ancu avè pussibilità di i fondi di pensione, fondi mutuale è corporazioni. Hè statu finu à a Fed è à l'Oggiuni accuminciavanu à cumprà micca sti CDO chì un apparechju di funziu tornatu à i mercati finanziarii .