4 Causes sottostanti
In u 2004, a Riserva F bella risultò a fondu di fondi , cum'è i nomi di l'interessu nantu à questi novi ipotesi.
I prezzi di l'abitudine hà cuminciatu cume a supply crescita a demanda. I detti i pruprietarii chì ùn puderanu micca pagà i pagamenti, ma pudianu micca vende a so casa. Quandu i valori di i derivati scumpareru, i banche ùn si sò firmati in prestu l'uni à l'altri. Chì creò a crisa finanziaria chì guidò à a Gran Recession .
Deregulazione
In u 1999, l'Attu Gramm-Leach-Bliley abrogava l' Attività Glass-Steagall di u 1933. U annullamentu hà permessu i banchi di utilizà i debiti per invistiscenu in derivati. Cumpressi di u Bancu dettu chì avianu bisognu di sta cambiamentu à cumpetenu cù imprese stranieri. Li prumittìanu di invistisce biss in securities of low risk to protect their customers.
A l'annu dopu, l'Attività di Modernizazione di Commodity Futures accediu i schezii di creditu per esse u other derivatives da regulazione. Questa legislazione fidiralista annunzianu e leei statali chì anu pruspiratu questu di u ghjocu. U so esercitivu esigatu u scambiu di i derivati energetichi.
Quale chì hà scrittu è avutu per u passaghju di e dui ligne?
Senaturi Texas Phil Gramm, presidente di u Cumandariu di u Senatu di Banca, Affitti Vivari è Affari Urbani. Ellu intesu à i lobbyisti di Enron. A so mòglia, chì hà prubbabbilitatu u postu di Cunfederazione di Commodities Future Trading Commission, era un membre di u capu di Enron. Enron era un contribuire principare à e campi di Senaturi Gramm.
Allegresse di a Reserva Federal Alan Greenspan è anzianu Secretariu di Tisoru Larry Summers hà pritbitatu ancu per u passaghju di u dirittu.
Enron hà voli cumpagnie in derivati tradiziunali cù i so scambii di futuri online. Enron argumenta chì i scambii di diritti derivati esterni aviani ditirminati un cumpagnu inesgittivu cumpetitivu. (Source: Eric Lipton, "Gramm è l'Enron Loophole", u New York Times, nuvembre 14, 2008.)
Grandi bancchi anu avutu i risorse per esse in sofisticatu à l'usu di sti cunsiglii cumplicati. I banche cù i prudutti finanziarii più cumplicati fete a più soldi. Questu hà permessu à acquistà più bancari più chjosi è più sicuri. Da u 2008, parechji di questi banca maiò era grandi grande per fallut .
Securitization
Cumu a so titulazione? Prima, i fondi di spiaggia è autri vindianu i tituli backdate prubabilmenti , obbligazioni di debiti culligati è altre derivative . A sicura di sustegnu di ipertorii hè un pruduttu finanziariu chì u prezzu hè basatu annantu à u valore di e ipoteki chì sò utilizati per a garantia. Una volta vene una hipoteca di u bancu, u vende à un fundiu di sertà in u mercatu secundariu .
U fondu di spiunziunà aghjunghjeghje a vostra ipoteka cù assai assai ipoteki simili. Puderanu mudelli di computer per scrivere qualcosa di u fasciu hè vale d'insignà di parechji fatturi.
Chissi cumprinneru i pagamenti mensili, l'altitudine allughjate, a probabilità chì rende duverà, è i prezzi futuri di casa. U hedge fund pò vende a sicurità di sustegnu di i sustegnu à i investituri.
Sicondu u bancu vende a vostra ipoteka, pò fà novi prubabili cù i soldi chì hà ricevutu. Pudete ancu aghjunghje i vostri pagamentu, ma ellu lascia à u funziu di u hedge, chì u mandarà à i so investitori. Certu, tutti piglianu un cut à longu u modu, chì ghjè un mutivu chì eranu accussì populari. Era basu risicatu senza risque per u bancu è u fundiu di spirimintali.
I investitori pigghianu tutte u risicu di fallimentu. Ma ùn hanu micca trottu di u risicu perchè avianu un assicuranza, chjamatu swap di default per credit . Questi sò vindati da e cumpagnie solidu d'assicuranza chì piaceru AIG . Grazzi à questa assicuranza, l'investituri brusgiaru i derivati. In u tempu, tutti l'avianu propiu, cumpresi i fondi di pensione , i grandi banche, i fondi di i scherzu è ancu i investituri individuali .
Unipochi di i prughjetti più grande eranu Bear Stearns , Citibank è Lehman Brothers.
Un derivatu sustinutu da a cumminazione di i beni immubiliare è l'assicuranza era assai prufettu. Quandu a dumanda di sti derivati hà criscenu, perchè a dumanda di i banche per più e più ipoteki per rinvià i tituli. Per affruntà sta dumanda, i banche è i corretti di l'ipoteka di i prublemi di a casa per quasi qualcunu. I banche offerenu ipoteki sottuprudui perchè hanu fattu assai soldi da i derivati, più di i prublemi.
U Cummerciu di Mortgages subprime
In u 1989, u Finanziu Istituzzioni Financera Reforme a Recuperazione è l'Infurzazioni Linguistica aumentaron l'infurzatori di l' Attribuito di Reinvestimentu Communitari . L'Attavu circate di eliminà u bancu "redlining" di i quartieri pobri. Questa pratica hà avutu cuntribuitu à u crescita di guetos in l'anni 1970. I Regulatori sò oghji publicamente banche di i banchi quantu per quantu beni i "curricula" vicini. Fannie Mae è Freddie Mac assicuraroni banche chì elli securitize esse prestiti subprime. Hè statu u "pull" fatturale cumplementarii u factor "push" di a CRA.
I Tarifieri Cundificati Fed in subprime Prudutti
I bancani hit hard per a recession di u 2001, hà vi cunvenuti i novi prudutti derivati. In dicembre di u 2001, u presidente Alan Greenspan, riserva di u Riserva Federale, hà cambiatu a tarifa di fondi fed à 1.75 per centu. A Fed rinfirmava novu in u Novembre 2002 à u 1.24 per centu.
Hè ricordu ancu i nomi di interessu nantu à l'ipoteki à regularii . I pagamenti eranu menu più prezzu perchè e so nomi di interessi estenu basati nantu à pruduzzione di prucessu di tesoru curatu, chì sò basati nantu à a tarife di fondi fed. Ma chì diminuì a riti di i banche, chì sò basati nantu à i nomi di interessi.
Parechji prupietarii chì ùn puderanu micca affordà ipoteki convenciali anu meravigliatu per esse appruvati per questi prestiti d'interessu . In u risultatu, u percentuali di l'ipoteki subprime duppideva, da u 10 à u percentu percentu, di tutte l'ipoteki trà u 2001 à u 2006. À u 2007, hà sviluppatu in una industria di 1,3 bilioni d. A creazione di i tituli d'accadèmulsiunione è u mercatu secundariu finalizatu a ricession di u 2001. (Fonte: Mara Der Hovanese è Matthew Goldstein, "U Mortgage Mess Spreads," BusinessWeek, 7 di marzu di u 2007).
Hà criatu dinò un asset bubble in real estate in 2005. A dumanda di i ipoteki induce a dumanda di l'uccasione, chì l' invidieunu prupone di scuntrà. Quandu parechji persone anu compru l'abitudini cum'è l'invistimenti per vende cum'è i prezzi mantenduvanu risultati.
Parechji di quelli chì anu prestu di l'autore accustavule ùn anu realizatu i tassi seranu di resa à trè à cinque anni. In u 2004, a Fed cuminciò à ricumincià i prezzi. A fine di l'annu, a tarifa di fondi nutricati era 2,25 percent. Versu a fini di u 2005, era 4,25 percent. Di ghjugnu di u 2006, a tariffa era 5,25 percent. I pruprietarii sò stati culpiti cù pagamentu ch'elli ùn puderanu micca. Per più, vede Passed Fed Funds Rate .
I prezzi di l'abitudine accuminciaru cuminciannu quand'elli ghjunghjenu una cima in uttroghju di u 2005. À lugliu 2007, eranu micca 4 percent. Hè statu abbastanza per impedisce e pussibuli d'ipertorii di vende l'abitudini ùn puderianu micca u pagamentu. U risingu di u Fed puderia micca avè venutu à un mumentu perchè per queste novi propietate. U burlatu di u mercatu cummunitariu vutoni à u bustu . Chiddu criatu a crisa bancaria in u 2007 , chì si sparghjia in Wall Street in u 2008 .