Definizione, Cume u travagliu è Rischi vs Ritorna
A più di 8.000 fondi spirimintali arretaggianu $ 2.8 billone in 2014, secondu HFR Inc. Hè triplicate l'ingiru gestionatu in 2004. Ancu l'azzioni di i fondi hedgeanu u borsu nantu à l'ultime 15 anni, cumpresa quandu durante a crisa finanziaria, sò sottuposti di u 2009 .
A S & P 500 hà risultatu 137 percent (da divìdenu dividenti) da quellu, cumparatu cun un 50 per centu di i risorsi di u hedge funds. (Sources: "Cosa hè un nome? Funds Hedge", u Wall Street Journal, 27 di marzu di u 2015. "Three Ways to Invest Like a Hedge Fund", Rob Copeland è Gregory Zuckerman, The Wall Street Journal, 4 d'Agostu di u 2014. )
A maiò parte di stu criscamentu passa à i fondi super-grandi. A più di 7500000000 $ hè aghjunghjatu à i fondi in 2014, ma u 90 per centu cullucò à i fondi chì anu rimettutu $ 1 billone o più. Una ragiuni hè chì i investitori istituziunale è altre chì invucò in i fondi di i scherzu sò più cunfidenti in andà cun i numeri pruvati è veri. Hè troppu risicatu à investisce cun una imprese start-up. In u risultatu, 864 imprese chjusura in u 2014, metteanu solu $ 70 millioni di ogni in un patrimoniu. (Fonte: "Fondi Hedge: To Have e Have Not," Barron's, 30 di marzu 2015.)
U termu "fundiu spusatu" hè stata prima aplicada in l'anni 1940 à l'inversore alternativu Alfred Winslow Jones.
Creà un fondo chì vende parechje currettamente cum'è parte di a so strateġija. Hà fattu quellu chì si spettacanu contra u risicu chì i so pusizioni longu nantu à stati pèrdite valurizazioni.
Cumu funziunale di Fondi Hedge
Hedge funds sò stati cumercii cumuni limitati o società limitati chì prutegianu l'amministratori è i investitori di i credenti se u fundatu si fallitò.
U cuntrattu descrizanu cumu si pagava u direttore. Pudete ancu indicà ciò chì l'amministratore ponu investisce, ma ùn sò micca alcune.
Certi managers di u hedge must meet a rate of hurdle before getting paid. I investitori ricevenu tutte prufitti finu à chì a tarifa di valore hè aghjuntu, u ghjientifikale ricevi un percentu di i profitti. A maiò parte di e hedge funds operanu sottu "a regula dui è 20". Questa statali assicura un 2 per centu di i bè in i boni boni è i dolci, chì ùn ci hè micca un impadronente, è ricivinu u 20 percentura di i profitti. Ricertamenti, i fondi di pensione è altre investitori istituzionale anu pagatu, almenu i più recente, fondi di hedge: "1.4 è 17." (U fondu: "Perchè e funziunalità Hedge Make Much?" U novu Yorker, 12 di maghju 2014.)
Hedge Funds Rewards
I Fondi Hedge offre più ricumpensa finanziaria per via di a manera chì i so gestori sò rimbursati, i tipi di veiculi fugliali chì ponu investisce, è a so mancanza di regulazione finanziaria .
Ogni amministratori di fondi di e hedge sò rimbursati per centu di i rivolti ch'elli guadagnanu. Hè attraversu parechji investitori chì anu frustatu da u fattu chì i fondi mutualità sò abbitanti di pagamentu, inveci di u funziunamentu di u funziunamentu. Grazie à sta struttura di cumpensazione, i gestiti di i fondi di spiżuteriu sò purtati à ottene rivenuti di u mercatu.
I direttori di fondi di echjite si spicializanu in l'utilizazione di derivati sofisticati, cum'è un cuntrattu di futuri , opzioni , è obligazioni colateralizati di deve .
Derivattivi li permettenu i gestiti di u hedge profità ancu quandu u borsu hè prestu. Hedge Managers di Fondi pò usà l' opzioni putu , o puderà vender stocks short . Bastamente, i prudutti sò tutti dui cose: utilizanu quantità di soldi, o di influenze , per cuntrolallu grandi quantità di stili o commodities . Secondu, paganu da un puntu particulare in tempu. A cumminazione di leverage è timing significa chì i ghjurnali cumincianu à ottene u ritornu torna quandu anu correficimente predice l'alloghju o oghje di u mercatu.
Dognu chì i fondi di spiegazzioni ùn sò micca regulati cum'è u borsu, anu rientiale per invistisce à l'altu ritornu, ma spetturati, i veiculi finanzatorii. Per più, vede SEC Bulletin in funziunalità.
Risichi di u Risque
I Fondi Hedge sò assai risicati. Hè propiu stu risicu chì prumesse assai investitori chì crèdenu più altu risicu induve ritornu più altu.
E listesse trè caratteristiche chì permettenu i fondi di spiaggia à prumittimu maiori recompensas sò ancu i risichi. Prima, i gestiti di i fondi di spiżuteriu sò pagatu un percentinu di i ritorni di i so fondi. Chì succède si u fundale perdi soldi? Puderanu pagà u fundatu un percentinu di quella perdita? No, i ghjuriddi ùn anu scurdatu micca quantu quantu soldi falanu. Sta struttura, i gestiti di i fondi di spiżuterie sò assai toleranti di risicu. Questu facenu i fondi assai risicati à l'investituri, chì puderanu perdè tutti i soldi chì investenu in u fondu.
Secundariu, i fondi di i sposte invente in derivati chì sò assai arrisificati per via di leverage. L'opzioni ci devenu esse entrate in un certu tempu di tempu. Se un "cignu negru", o un avvenimentu ecunomicu impruvisu durante u periodu di tempu, ancu se u manager hè correctu nantu à a tendenza longu, puderia pèrdite l'investimentu. In quellu sensu, i maniscalchi di u hedge tratanu à tempu u mercatu, chì qualchissia penserianu chì hè difficiulmente difficili s'ellu ùn hè micca putente di fà.
A diferencia de fondos mutualos , cuxos propietarios son corporacións públicas, os fondos de hedge tradicionalmente non eran regulados pola Comisión de Bolsa de Valores . A mancanza di regule regulu chì i ingaghjamenti di u hedge ùn sò micca infurmati à a SEC o à qualsiasi altru corpu regulatori. Eppuru chì i fondi di spiegazione sò ancu pruibiti da u fraudulente, sta mancanza di survitori crea risque addiziale. In più, i investituri di u hedge hè ancu u parte di u pruprietariu di l'LLC. Questu significa chì puderanu perderà u so investimentu se u fundiu spiaggiu falendu in una cummercializazione, ancu s'e l'investimenti averebbe.
Questu Investite in Fondi Hedge
L'accontu istituzionale sò u 65% di u capitale investit in i fondi di spirimintali. Ghjunghjenu i fondi di pensione è i fondi riversani sovranu . Hè trattatu dinò l'assi curretti di e cumpagnie di l'assicuranza, di l'impurtanti, è di i trust funds. Ùn ponu più di 10 à u 20% di i so bè in i fondi di spiaggia.
Hà capitu di cumu sippuru u travagliu. Anu deve esse ghjudizi boni di u caratteru. A maiò parte di i fondi di spiriminchi ùn anu micca palesu ciò chì facenu per avè a so volta. Questa mancanza di trasparenza significa ch'elli ponu esse scrivi Ponzi , cum'è quellu di Bernie Madoff .
I Fondi Hedge li dumandinu à avè da almenu $ 1 milioni in patrimoniu. Hanu bisognu di stu cuscinettu à u tempu chì cambiassi significativamente in a so portafolia. Arcuni sò sempre aduprà di ricuperazione perchè persunalizate duranti u crash di u 2008. Ùn mantene e so soldi ind'è e tene o très ori di mesi necessariu di e hedge funds. In fattu, più di a mità hà una piazza di tres anni. Spessu ci vole à esse disposti à pagà u 2% di i bè chì hà investitatu è u 20 percentuale di qualsiasi profitti.
Ùn avè micca circà i ritorni più altu di quì. Solu u 6% prugittenu à ottene u 10 percentuale o più ritorni annuali. Sò ùn sò micca disposti à affruntà u riscattu chì impone. Invece, el 67 per centu circà dumandà annuali trà u 4 percent è u 6 percentu. Hè forsi perch'elli anu da esse infurmatu à i chjassi chì puderanu chjamavvi si sò sustenevi pèrdite.
Invece, anu circà un invistitu chì ùn hè micca correlatu cù u restu di i so investimenti . Questu significa chì, se u borsu pesa u valore, a risidazione di i fondi di u hedge risista. In altre parolle, utilizanu fondi sposte à crescita a diversificazioni . Sapete chì una cartera diversificata hà da crescenu i ritorni totali à u tempu, per riduce a volatilità globale. Per questa causa, sti investituri ùn si compara micca u cumerciu di i so investimenti di i fondi di u hedge à indices standard cum'è l' S & P 500 , a NASDAQ o a Dow Jones .
I trust funds familiari utilizanu fondi sputichi per acquistà l'accessu à e prime menti in l'investimentu. Perchè i fondi spegne atra so iperienti più belli? Perchè paganu a più. Ma u 22% di i investitori indiscinavanu ei tariffi sò per quessa ch'elli limitanu, o ancu esse, di i fondi di spirimintali.
Hedge Funds Contributed to the Financial Crisis
I Fondi Hedge cuntribuitu à a crisa finanziaria di u 2008 in trè manere. Prima, anu un sughjettu, è largamente oculistica, impattu nantu à l'ecunumia. Perchè ùn sò micca regulati cum'è quelle di storia, bondage, o cumercialità, hè difficiule di sapè cum'elli cumprà o vanu. Hè stesu chì sò stati propiu di u 10-50 per centu di parechje scambii, è fà a meza di u voluminu di cummerciale di ogni ghjornu. U so criscinu accrescia da u 2000, è cusì hè volatilità in parechje studi d'investimenti.
U siconda era u so usu di regulazione micca regulate. Hè cumpratu assai prudutti di i cundiziunità . Quandu u prezzu di l'accolta accumincia a ricinu in u 2006, l'ipoteki sottumessi fallenu. Hedge managers di u funziunalhe pensanu chì eranu prutetti di stu risicu perchè pussidiau un swapsu di deve di creditu , un tipu d'assicuranza derivativa. Ma, u numeru massimu di standardizazioni d'ipidemia ci anu uparatu emittenti di i swap, cum'è AIG . Sò assicuranti anu bisognu di un rescu di guvernu di u guvernu federale per stà in l'affari è fà u bè in i swap. In u risultatu, u marcatu per stu tipu d'assicuranza hà cullassatu. I banchi ùn anu micca disposti à prestu senza elli, facendo difficultà per avè un novu crèditu.
Terzu, assai banca anu ancu sottuvregiu di sianu sane. Sperendu à pruvà à crescenu i so ritorni investendu in derivati per queste fondi spese. Quandu l'ingrossesi risichi avianu cuntinuatu à u sudu, i banca cum'è Bear Stearns fu à u guvernu federale per salvatori. Quandu u guvernu ùn resguia di Le Lehman Brothers in settembre di u 2008, u so vulgardu mandatu i preziosi di i scuntale glubale. Ddu accadittu chjamò a crisa finanziaria di u 2008 .
Regoli di u Fondu Hedge
In u 2010, l' Attu di Riforma Dodd-Frank Wall Street principia a regulazione di parechji aspetti di i fondi di spiicalli. Quessi sopra i $ 150 milioni d 'avè esse firmatu issa cù a SEC. L'Attu creò ancu u Cunsigliu di Supervisora Abilità Financera, chì cerca di i fondi di espansione è d'autri cumpagnii finanziarii chì anu crescenu in massa grande. S'elli sò enormi per fallut, u Cunsigliu pò ricumandemu chì a Reserva Federali regule esse fondi. (Fonte: "Fondi Hedge After Dodd-Frank", New York University Stern School of Business, 19 di lugliu, 2010.)
Dodd-Frank limita l 'ingrossu di i investimenti di i fondi di spirimintu. I Banci puderanu aduprà fondi spese in nomi di i so clienti solu, per ùn sviluppà i so pruprietà cummerciale.
Dodd-Frank truva ancu per regulazione di derivati sottu a SEC. I patroni di u funziunamentu Hedge ci devenu esse registratu. Anu ancu esse diventate e mette di risorsu, i strategichi è di i prudutti, è u performance. A SEC aghjunta ancu per revelà i posti detentati da u fundale di u hedge, l'espansione generale di u crescita di qualità chì si tenenu, quantu beni sò traditi cù l'algoritmi di computer, è a so ràta di deve à a capitale. (Fonte: "Wall Street Not Believer di Dodd-Frank", St Thomas University, 13 di frivaru 2013.)
Cume t'accupanu
In casu di pruprietà alcune securizà publicamente, o nant'à u vostru 401 (k), IRA, o un plan di pensione, hè influinzatu da i fondi spundati. Hedge funds di i traduttori anu drassitu sottumessu u costu di l'oliu. Hè avutu un grande impattu annantu à l'ecunumia. I prezzi di u prezzu di u petrolifattu sò un cumpunente di l' inflaciu , chì face a cumpurtabili di u cumumu per compra Siccomu i pruduttori di u cunsumadore sò quasi u 70% di l'ecunumia di i Stati Uniti , l'espansione di u putere di comprende u cunsumu hà stimulantu u crisci domesticu Per d 'altra banda, i pruduttori americani sò stati culpiti da u forte daveru. Hè dimostrata u crescitu di l'espanzioni.
I Fondi Hedge anu ancu influenzatu a industria bancaria. Grandi banci anu crescenu più è più nantu à i maiò di i fondi di i fondi di spiżuterie. Per esempiu, Citi riceve u so cummissioni più videru da u "Focus Five". Eccu i più maiò di i fondi di u hedge: Millennium Management, Citadella, Surveyor Capital, Point72 Asset Management è Carlson Capital. I cummerciu più chjucu sò avè un finanziamentu più difficult difficili più. (Fonte: "U pagatu solu $ 1 Million? Get in Line", Bloomberg, 23 di marzu di 2016.)
In Profundità: Causei Finanziarii Crisis 2008 | Role of Derivatives | Subprime Mortgage Crisis Causes