The True Villians Behind the Financial Crisis
Per riduzzione risicu, i fondi di i hedge volatilità di i bassa acciai .
Molti fondi spirimintali sò investituri attivi assai. Cumu compru participà boni per acquistà un votu nantu à u pianu di l'impresa. Hè una tale influenza in u storicu di a cumpagnia chì ponu esse forza l'accattà di cumpressione di scorta è à migliurà i prezzi di sparte. Puderanu ancu chì a cumpagnia vende fora l'assi o l'attività di pruduzzione bassa, diventà più efficevuli è prufittuali.
Cinque Fatturisti Hè fattu Fundazioni Hedge So Risky
I Fondi Hedge anu più riesce. Prima, u so use of leverage li permette di cuntrollà più segurità d'esse si eranu simuli comprani longu. Utilizzavanu derivati sofisticati per piglià prestu soldi per fà investimenti. Questu creatu ritorni più altu in un bonu mercatu, è più grande perdita in una mala una. Comu u risultatu, l'impattu di qualchì rivolta anu magnificatu. Hedge funds derivate inclusi contatti d'opzioni chì li permettenu di abbicinu una quota chjuca per cumprà o vende una stoccione à un prezzu accunciatu annantu à una data specifica.
Puderanu esse stallà valdi, chì significa chì adopri prestu l'arregistramentu da u corpu per vende, è prumettenu di dà torna in u futuru. Cumprà cumandamenti futuri chì ibligalli à compra o vende una sicurezza, cumerariu o munita, à un prezzu cuncordatu annantu à una data certa in u futuru.
U risultatu, u soffiu di i fondi di u hedge in u borsu di l'ubligatoriu hà sviluppatu sustancialmente in l'ultima dècada.
Sicondu parechji estimi, cuntene un 10 per centu di i rapporti nantu à i scambii di i Stati Uniti. Chì include a New York Stock Exchange , a NASDAQ è BATS . Creditu Suisse estimi u so impattu pò esse ancu più altu. Puderanu cuntrullà a mità di a Stoccani di Londra è di Londra. (Fonte: "E Regulatori Nazziunali Criaturi Alarmed Over Hedge Fund Hotels," International Herald Tribune, l'1 di jinnaru, 2007.)
Perchè cummerciale spessu, sò rispunsevuli di un terzu di u volumetru di ogni ghjornu nantu à a bande. Un stimulare 8.000 fondi spiranguti sò operati globamente. A maiò parte sò in i Stati Uniti. Ci hè una alta cuncintrazione in u statu di u Connecticut.
L'investigatore trovanu chì i fondi spusche cuntribuiscenu positivamenti à u borsu. Ma quandu i so fonti di capitale secenu, ponu esse un impactu negativu devastanti. (Fonte: Charles Cao, Bing Liang, Andrew Lo, Lubomir Petrasek, " Hedge Fund Holdings e Efficiency De Mercato ," Reserve Reserve Federal, mai 2014.)
Siconda, tutti l'utilizanu strategichi quantità similari. I so programmi di scrittura can reach conclusions similitudu nantu à oportunità d'investment. Affettanu u mercatu mercatu cù u stessu pruduttu, cum'è i tituli backed with a mortgage, à u stessu tempu. Quandu i prezzi risultati, altri prugrammi accumpettanu è creanu cumprà ordine per u stessu pruduttu.
Terzu, i fondi di hedge si difinance forti à finanziu currettu per i strumenti di mercatu di soldi . Quessi sò nurmalmenti modu sicurizie per risultà u dirittu, cum'è i fondi di u mercatu di soldi , publicu stampatu da creazione d'altru créatoriu è CD. I hedge funds buva e revenda i fasci di sti strumenti à investitori per generà bastassi bè per guardà i so cuntenuti di u maritu. I fascius sò derivati, cum'è un carta commerciale da asset backed .
Di solitu, sta piace fine. Ma durante a crisa finanziaria, parechji investituri sò stati in panicu, vindianu ancu i strumentu sicuru per cumprà 100 percentu di Garantiti di tesoru . Comu u risultatu, i fondi di i sposte ùn puderanu micca mantene e so cuntenuti di u maritu , è vìnniru furzati a vendeu risichi à pricati di sotano, aggraviatu u coperchio di a borsa. Aghjuntenu à creà u 17 di Settembre di u 2008 run in markets di soldi .
Quintu, i fondi spusche sò largamente micca regulati. Puderanu investimenti senza scrutini da a Securities and Exchange Commission . A diversità di mutual funds , ùn anu micca bisognu di trimestru di trimestru in i so pussibuli. Questu significa chì nimu ùn sapi ciò chì sò i so investimenti sò.
Hedge Funds Crià Assed Bubbles
U direttu di u funziunariu di u hedge di u mondu sanu, George Soros, hà dichjaratu chì i fondi spirangamenti influenze à i mercati in un loop di retroalimentazione. Sì un pocu di i so praticati di cummercialtziu righjunghjenu cunsechji cumerciali nantu à e oportunità d'invidie, pruvene l'altri per riaccumpenu
Per esempiu, ritennu i primurosi cumincianu à cumprà i soldi in u duminiu di i soldi in i mercado di i forex, impunite u valore di u valore in un percentuale o dui L'altri prugrammi sullivanu nantu à a tendenza, è invierte à i so analista di cumprà. Questa tendenza pò esse accentuata si i mudelli di computer anu aghjunghje sopra i tendenzi macro-ecunomichi, cum'è a guerra in Ucraina, l'elezzioni in Grecia, è a sanzione nantu à oligarchi russi. U mudellu cuntene tutte e cose in cuntu, è averebbe ancu più à l'analista per vende l'euro è i compri dinarici. Ancu s'ellu ùn ùn sapendu per certu, l'induru di u dòricu hà risultatu 15% in u 2014, mentri l'euro fell for a low 12 anni.
L'altri belli funti rifinitivi ghjucanu cum'è una brutta è firoci. U duminiu di i Stati Uniti amparò 25% in u 2014 è 2015. U mercatu baziali adupratu quasi u 30% in 2013, i renditi di l'iriorghini cascà à u 200 anni in u 2012, u oru s'arrizzò à circa $ 1,900 l'unzzione in 2011. I prezzii di u petri eranu in tuttu -time high di $ 145 à u barrel in 2008 , ancu s'ellu a demanda cariu fallenu grazia à a ricessioni. U burbu di asset più dannighjenu di tuttu fù cummerciale di spiżuteriu in i tituli d'accadèmule in u 2005.
Cumu facianu a Crisu Finanziariu
In u 2001, a Reserva Federale diminuì a tarifa di i fondi di u Fed à 1,5% per palluzzà a ricessionione. Duranti a rivolta di iutu, i investituri cerconu i fondi di i scherzi per ottene ritorni più altu. I valori d'interesse interessate fissiru li bonu cuntribuitu risultati più belli per i gestiti di i fondi di pensione Eranu dispirati da guadagnà bè per cupà i so pagamenti futuri in esperta. Comu u risultatu, una quantità massima di soldi sbulitatu in i fondi di sizzioni.
Quandu l'economia murali in u 2003 à u 2004, più soldi viaghjanu in issi fondi. I capitee creà investimenti risultatizii per acquistà una cumbera in un mercatu competitivu. Hè cresce u so usu di e derivati esòtichi, cum'è i tituli backed-up . Sò stati basati annantu à fasci di i ipoteki è eranu assai prufitti.
Li nomi di interessi interessati hà ancu pagatu pagamentu in prestiti d' interesse solu à fondu à parechji prupietari di casa. Parechje famiglie chì ùn puderanu micca affordà ipoteki convenci inundatu i mercati di l'abitudini. Comu a dumanda di i risultati securificate risorse, averia dumandatu l'ipoteki sottostanti. I Banci sò stati grandi investitori in i fondi di spiaggia cù i so ingaghjati di i clienti. Li grandi bancchi createu i so fondi spiranguti. Chì era statu illegale finu à u Cungressu vultatu l' Attu Glass-Steagall revogata in u 1999. Comu u risultatu, i banche pusonu pressu à i so dipartimenti di l'ipoteka di prestu à qualcunu è tutti. Ùn avete micca cura si i prestiti inadempatevanu picchì vindìanu i fugliale per Fannie Mae è Freddie Mac.
Quandu u numaru di l'alternattivi raccoti inversiunati diminuite, i gestiti di u funziunalu accumenu in tipi simili d'investimenti riesciuti. Chì significà eranu cchiù prubabili di tutti falli together. Nuvèssimu investituri eranu più prubabile di ripresu fondi rapidamente à u primu sigmentu di prublema. Per risultatu, parechji fondi spirimintali spedinu, è cum'è parechji falla.
Da u 2004, l'industria era inestabile cù nivati altri di volatilità. Un studiu Naziunale di studiu economicu di a rivestiada di l'industria di i fondi di spiunione palesa più altitudine di risicu. Questi risultati anu supportatu cù più ricerca in u 2005 e 2006. (Fonte: "Risc Sistemicu è Fondi Spedizione", "National Bureau of Economic Research, March 2005.)
In u 2004, a Riserva Riservata righjistrata i preghjudizie a inflazioni. In u 2005, i tariffa à u 4,25% è à u 5,25% da u ghjugnu di u 2006. Per più, vede Passed Fed Funds Rate .
Cumu a vulgarisi aumentati, a dumanda di vechja fracassava. In u 2006, i prezzi anu a rivolta. Chì affettaru i pruprietarii chì anu subituparu l'ipurtizia a più. Dopu avè trovu a so casa ci era valore di ciò chì li pagavanu.
I valori d'interesse altri significavanu chì i pagamentu fugliale nantu à prestiti d'interesse solu. I pruprietarii ùn puderanu micca pagà l'ipoteka, nè vende a casa per un prufittu, è perchè micca automaticamente. Nuddu sapia chì quantu averia u valore di i derivati basati nantu à elli. Comu u risultatu, i banca chì detentanu sti derivati ùn sapianu siddu si eranu tenuti boni investimenti o mali. I pruvate di vende micca boni, ma altri banchi ùn volenu micca. Hè pruvatu ancu usendu cum'è collateral per i prublemi. Comu u risultatu, i banche prestentonu prestu à prestu à l'altri.
In u primu mità di u 2007, parechji fonti di hedge di milioni di battevuli prominenti funziona à falter. Eppoianu anu investit in securities backed by mortgage. A so falla hè stata per l'attempu desesperatu da i investituri per rinfurzà u risicu è di riparà contru à scontra i marghjini chjamati.
Bear Stearns hè statu un banc bancatu da dui di i so fondi spiranguti. In u 2007, Bear Stearns hè statu infurmatu per annunzià u valore di u $ 20 milaie in u cuntrattu di u cuntrollu di u debitu (CDO). Eranu, a sua volta, basati nantu à i tituli backed with mortgage . Avianu cuminciatu à perditu di valore in settembre di u 2006 quandu i prezzi di l'abitudini cascate. À a fine di u 2007, Bear anu scrittu $ 1,9 billion. Da Marzu di u 2008, ùn pudia micca esercitassi boni capitali per surviglià. A Reserva Federale prumovi di JP Morgan Chase i fondi per acquistà Bear è salvatu da a fallimentu. Ma chì hà signalatu i mercati chì u risicu di u hedge funds puderanu distrughjini i bancosi reputabili.
In settembre di u 2008, Lehman Brothers falleu in falluta per a stessa raggiuni. I so investimenti in derivati foru falluttu. Nisun comprador puderia truvà.
A fallimentu di sti bancchi causò a Dow Jones Industrial Average à scherza. A rivolta di u mercatu sola hè abbastanza per causà una crisi ecunomica, perduce u valore di l'imprese è a so capacità di crià novi fondi nantu à i mercati finanziarii. Oghje aghjustatu, u teme di l'impadizzioni più avanzati pruvenuti à i banche di abbia di prutrarru di l'altri, causannendu una crisi di liquidità. Questa case cessatu l'attività di cullabureghja capital a corto alcuni avè bisognu à mantene a so attività cumercii.
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