Invece di l'Esse una Great Choice for Many Investors, Index Fondi ùn sò micca Perfetti
In i anni ch'e aghju scrittu à annunzià a so invucazione, l'aghju avutu bè ripetitu in a casa chì l'evidenza akkumulativa hè abbastanza chjaru: Per l'investitore tipicu, in particulari quiddi chì sò novi à investisce in qualcosa più allende certificati di depositu , u più sicuru, U modu di ricunniscenza à a rivolmarità per evierevule hè di seguità una furmula simplicia, senza fallimentu, per mezu di e bustuli è i bustuli, l'inflazione è a deflazzjoni:
- Inveremu in fondi d'indici passivi chì anu un sensu di spensione di u spaziu fondu, offre di diversificazione sparghjera, è avè una fatturìa ridutta
- Prutice disciplined dollar cost missione di u prezzu di u prezzu di u mercatu
- S'ellu pudete furnisce di rinunzià u cunsumu, compostu più soldi da reinstruerà i vostri dividends
- Aproveche venta di strategie di imposte è refugghi, cumprendi una situazione d'attivazione o pusizzioni d'asset.
Unu di e duminii cchiù cumuni chì vene da a ghjente hè "Perchè qualchissia micca qualchissia perchè ind'è i fondi d'indices s'ellu hè una bella cosa?". Per capiscinu i ragiuni, avete a capiscenu chì ci sò, primarjament, trè tippi differenti di i fondi di l'indici fundariu:
- Quelli chì sò indici, perchè capiscenu i benefizii, è preferiscenu pesa i so limitazioni è i difetti in e cose per a simplicità, a pace di l'mente, mancanza d'alternative alternatives (cumu avè l'elegutu un fundu mutualitu in un pianu 401 (k) ) , o un disinteresu in l'analizazione di securità indiviaria.
- Quelli chì ùn pensanu micca assai di ellu è l'indice postu chì hè quella chì sèntenu chì duverebbe fà.
- Quelli chì anu una idee ideologica cun ellu, adherendu à indiziarse di listessa manera, i Farisei di l'età adduzzati à a lege, avè «una forma di pietàbili ma inghjulendu u so putere». Sò chì indegnu à e opere, esigene chì tutti l'altri indici, ma abbastanza spessu ùn capiscenu micca a meccanica sottuvanza o i ragiuni perchè ùn travaglià anchi si crede à esse un espérance.
U primu gruppu includissi l'omi cum'è Jack Bogle, u patronu di u fundariu d'indexu è u fundatore di Vanguard. Aghju ricurdatu i so libri excelteri in u passatu è si parlava quantu aghju admira a so missione, u so messagiu, è a so carriera di serviziu per fà u mondu un locu megliu è più bellu di i picculi investitori.
Sò hè una vita bè stete. Millioni di retiri u rimorsu devi u so successu finanziarii à a so innuvazione è u travagliu, è pensu chì ci sò assai pirsuni in u mondu chì ignoravanu i so cunsiglii è puderia sperienze assai più lucrativi i risultati s'elle si pigghianu i so scritti à u core.
Bogle hè intellettuale hè onesta è, in un sensu veru, un scholar. Circate per truvà un modu megliu di invistisce è identificanu certi caractères chì, quandu si juncenu, hà purtatu à probabilità di boni risultati longu. Questi inclettenu cusì com'è:
- Volumetru di bassa per mantene e cose cumu cummissioni, tariffi di scambii, impattu di u mercatu, è pruposti / dumandate spreads à minimu
- Chjucu à manufacità di gestione inexistente per più di u dirittu di u investitore pò cumpostu
- A diversificazione divisa per quessa chì nè cumpagnia o sector indipendente ùn domina a cartera
- A cumpagnia di Formulaicità à un mudellu di cuntribuzioni regulari chì anu l'effettu di a medità di l'altizza è di u minimu di u mercatu regardless of whether one thought that would go up or down in the next doce mesi
- Una credenita obsessive in maximizà l'effizzioni fiscale quandu sempre pussibuli, include l'apprufittannu di l'impositi diferiti è di i favuri di l'impositu, cum'è una SEP-IRA , solu per daricci un esempiu
U fundu d'indexu, una di e assai cuntributi di Bogle à u mondu, era u so mechjicau prescribed per utilizà sti forzi per l'investitore mediu.
Ùn ci era nunda maghjina innuca nantu à u fundatu indettu - hè solu un fundatu mutualu regulatu chì compra stocks basatu à un settore di regulazione predeterminati, invechje di e cundizzioni di u mercatu, salvu chì hà eliminatu a necessità di u judicatu d'investitore minorista in quantu à selezziunate securities individuali. Hà servitu cum'è una spiaggia psicologica trà l'investitori emutitivi, assai di quali anu spusonu in a so inexperience after seeing shares of Google o Procter & Gamble in u 30%. (Hè chocante, ma assai pirsuni chì sò pussedenu i fondi indici parvenenu à parte à e cumpagnie di i prupietà chì possanu in u fondu d'indexu - se ti dubite, vai dumandà à qualcunu cù u patrimoniu sanu sanu in un fundatu d'index S & P 500 a quali sò i top 20 stocks Sò quessi, ùn si pò micca dettiru di tene. Eppuru i 20 stati, è quelli 20 stati solu rapprisentanu casi u 30% di i so bè!)
L'altru prufittu di u fundatu d'indexu hè stata chì, perchè ùn ùn deve micca bisognu, ùn era micca necessariu di pagà à qualcunu di curriri u dirittu. (In parechji casi, i fondi mutualmente attivati si facenu bè cumparatu à i fondi d'indices, solu suluzione dopu una fattura di i tariffi chì sò usati per cumpensà i gestiti di cartera).
Molti inversiunati bè in u mondu stòricu hanu custruitu assai ricchezza cù l'esogiti di i principii sottucartanti chì Bogleu identifiche à a so ricerca cun una sola eccezzioni: Sò sustituitu a valutazione di securità indipendente cù cumpressi normi, utilizendu capacità in a cuntable per valurizà e cummerciu cum'è elli privati , immubiliare , o ligami . Queste persone ùn sò micca trà traduttii . Ùn ci micca attivamenti persiane à parte cume chì risanenu, chì vivenu cum'è un estereotipu fora di una movie da l'anni 1980. Sò l' Anne Scheibers di u mondu, allughjenu annantu à $ 22 milioni. Ci sò u ghjocu MacDonald's di u mondu, allughjatu annantu à $ 188 millioni. Questi sò i pruduttori di u lettuce di u mondu cun u valore ottu valori chì custudianu a so ricchezza un segretu da ancu i so figlioli. Eccu i Ruan di William di u mondu; u Charlie Mungers di u mondu.
A genti cum'è questu passà anni piglia un rapportu di cumprenzi in u quali anu pussutu una pruprietà di a prupietà, trattenenu i risultati pubblici cumu puderanu qualsiasi autri assi acquistate per a so famiglia. Hè troppu, sti investituri sò stati ben educati, affluenti, è, in parechji casi, l'imprenditorie stessu, ùn ùn abbia à trisorzi per fà un veru affare si vittiru a furtuna di fà soldi. (Sempre ci sò sempre esvenzioni. A storia hà svilata un bellu maestru di scuole, cuntadieri è i battistini chì sò in questa categuria dopu à sviluppà un amore passioni di finanzi chì si conduce à un accordu di nivula MBA di u rapportu di ucome è u balancinu è / o tenacità per a compra persunalizà una prupietà propiu in una bona cumpagnia chì capiscenu).
Per u tipu d'investitori sofisticati chì arriccenu i stessi indicescenu di i fondi offruti senza a metodologia di l'indice fondo, cumprà un indice fundu chì, impurtante, era, è hè, irrational per many reasons.
1. Un Infizzionatu cunnisciutu ùn vulete Cumprà un Fondu di l'Indice Perchè ellu Ùn puderebbe micca volere Compra Evalutati Assi
Quandu l'aghju pricatu in u mo blog pratiche, imagine chì l'annu hè u 2001. À quellu tempu, pudete esse stavatu u vostru dirittu in un bonu di u tesoru di 30 anni, sustinutu da u putere tributu sovranu di u guvernu Stati Uniti, è hà guadagnatu 5,46% di interessu nantu à i vostri soldi annu. Cù nisun risicu di fallimentu, qualsiasi investitore intelligente anu da esse dumanda almenu un 5,46% + un risicu di prima + un fattore di modificazione d'inflazione per justificà à rinunzià quellu chì hè cunsideratu (accademicu) per esse a più sana inversione in u mondu. Chistu significava un impurtante di più di 11,5%, una volta di fatturazione in u crescita, prima di parting cun efectiu per un assetu alternativu.
A questu tempu, Wal-Mart Stores, Inc. hè cummerciale di $ 58,75 per parte. Hè earned $ 1.49 per partechja after taxes. Questu significa chì un investidoru era "compra" un rendimentu di a prufitizazione di solu u 2.54% di tassi, è chì ùn anu mancu inclusi i dividendsi tributes chì anu avutu degutu à l'Federale, statali, è in certi casi, i guvernatori lucali eranu i prufitti distribuitu à i patroni! Tali valuta inghjuste ùn avè sensu sensu se Wal-Mart hè stata una strada rapida di stallazione in sviluppazioni in tuttu u paese, ma questa era una firma chì era littaralmenti u più grande retailer à u pianeta Terra à u mumentu. I sidori eranu tutte e guarantiti à guadagnà u mera 2.54% + a crescita in i profitazioni, riabilitatu da cambiamenti in a valutazione múltiple (Bogle riferisce à questu quì u "fatturu spicultu di ritornu"). Quistà di diventà un ritornu positivu, anu da mantene cun ufficiu a stazzione d'inflatazioni avissi da pruvà difficili.
Sutta nisuna condicioni un omu d'affare intellettuale o una cumpagnia di cunnizzione anu vulsutu cumprà cumerci di Wal-Mart in quellu tempu, in questu prezzu. Questu ùn hà nunda da fà cù u marcatu di u mercatu - ùn hà micca avè fattu una preputenza per esse se Wal-Mart hà da esse altitudine o più di dumande, a simana dopu, o ancu l'annu dopu perchè chjuchi ùn sò chè incognabuli - hè fundatu solu nantu à i matematichi di a pruprietà privata di parechji modi identica per a manera chì un restaurantur determina se vulete rischiari u so soldi per abrir un restu locu in un locu o un invechore immubiliareghju decide si vulia acquistà un edifiziu à un prezzu determinatu nantu à u probable futuru renti.
Un indici cun investiturariu, intantu, avissi avutu parechji punti di centu di a so compra di u fondu d'indexu attribuita à l'azzioni Wal-Mart. Per un travagliu tipicu cun un cuntrazzianu natuvutu, o un qualchissia chì ùn piace assai cura, cumu si trovanu nantu à a longa volta, hè bella. Perchè? Du tempu abbundante, costu di u prezzu di u prezzu, dividendsu reinvestitu è i favuri di l'impositu, ci vole finiscinu d'avè bè cumu prezzi inghjinnate nantu à u top-end sò custituiti da sottumettanti bassons durante collapses. Per un impiegatu di a pruduzzione riesciuta cun un patrimoniu multiliteali chì valenu e finanziari tutte u tempu, o un attorney fiscale chì sia cunfrontu chì facianu adjustments à GAAP è determinendu quantu soldi una sucità riprisenta, ùn hè micca micca necessariu.
Sò quelli sapere bè investitori pretendenu è ignorante? Sò esse esse disposti per cumprà un attivu chì ùn anu micca vugliutu per sapemu à un prezzu chì pensanu chì hè patente stupidu (è ùn anu mai pagari per un affari tutale) solu perchè tutti cridanu esse? Puderanu dopu pagà un rapportu di spassi di mutuale di u mutualitariu, ancu s'ellu hè fundatu di u rochettu, u costu hè ancu micca nisun cero - per mantine l'affare? Per u terzu gruppu di i fondi di l'indici fundariu - l'ideologicu obsesidu - a risposta questi, contru tutti i lògichi è sensu cumunu, hè "sì". Perchè assai di elli ùn anu micca idea chì un fundatu d'indexu hè veramente, si aderiscenu cù u fervore chì puderà fà a vieja religione è orgogliosi, affissante una forma di riducalizificazioni greedy; clics senza risposte senza pinzassi.
Questu ùn hè micca tocca bisognu. In modu francu, l'investituri sofisticati d'avè bisognu di sta cumpurtamentu perchè u tipu di persona chì hè prubabile d'accede à quella morta di errore per una manca di penseru hè u propiu tipu di persona chì hà bisognu à indexazione più. Crea sta paradossu chì intende di informà di a so malincipente di u travagliu di Bogle è di a matematica impurtata pò prublemi di dà enormi danni finanziari. (Per via di u celu, una parte significativa di l'argumintazzioni di Bogle ripone nantu à a prisenza di più di l'ufficiu di gestimentu normale, nimu di chì si appliice à investimenti sofisticati capaci di fà i so propria decisioni d'assignazione, chì i fanali ùn fallen micca di ricunnosce!) Invece, sò deve esse incuraghjitu è a so fiducia in indexazione rinfurzata.
Questa hè a ragiuna ch'e aghju personalmente, ripetiri spessu è di ogni pulpitu, aghju: Se ùn cunnosci micca ciò chì fate, cumprà un fondo d'indices. Se ùn sapete ciò chì fai, ma ùn vogliu micca esse tombatu, cumprà un fondo d'indices. Sì ancu avè averete dumandà ciò chì fai, cumprà un fondo d'index.
2. Un invistitu cunnisciutu ùn vulete Cumprà un Fondu di l'Indice Perchè Ellu Ùn pudere micca Esse Exposure à Certi Eghjenzi di l'Ecunumia à ellu chì a sia o a so Fortune hè stata vittata
Dui di l'imprese privati di a famiglia implica assai tecnulugia. Se ci era sempre un attachete cybercuntinente in i Stati Uniti, o qualchissia altru avvene horrible chì sculpite l'infrastruttura di telecomunicazione, i flussi d'accunsenu ci anu da indibidita, forsi per simane o ancu mesi. Per diversificà da quella possibilità, per mè stessu, ùn vulete micca dumandà i so cumpagni di tecnulugia assai, tutti chì puderebbe sia fatta cum'è dura duranti tali situazioni avversi. Da i nostri cumpagnie à i nostri cunti di retirementu persunale, à i custodi di e cuntam, aghju rigalu per i ghjinirazioni ghjovani di a nostra famiglia, nè u mo maritu nè chì ùn sò in pratica di carcheghja nantu à e software o hardware. Ci hè un riscu assai correlate. A nostra situazione persunale hè assai diffirenti da a famiglia media. Ci hè chì deve esse cunsideratu à attribuisce a nostra ricchezza. Ùn ci hè micca una sola stima di qualchì scopu di a gestione di soldi.
Comu cunsultatu, a nostra cartera cuntene quasi nunda di impresione tecnulugia. Ancu s'ellu significheghju chì duvemu in cumpostu à un ritmu più veloce (ùn hà micca travagliatu da questu modu in l'ultimi parechji decennii, ma per l'argumentu, dicemu chì era successu), avemu averia cumportanu cusì un modu perchè permette di dorme melloratu di notte. Se l'aghju trovu una ditta tecnologica specifica chì m'interessa, puderaghju cumprà e cose, ma saria una serta per a regula.
Questa hè a gestionu di risicu basu; qualcosa chì deveru amparà à fà quandu u vostru dumiciliu righjunghja un certu grandore si vulete evitari l'espansione per truvà a vostra famiglia in un ruined. Fà chì lettu puru assai Charles Dickens o Jane Austen novi in u scudu ma quellu chì ùn hè micca a sorte di risultatu unu s'avissi cuncipitu. Comu l'accadia ci hè "avete bisognu à ricchisce". Dopu chì avete u vostru fondu basicu fattu di custruisce, pruteggisce hè più impurtante ch'è a rata di riturnu assolutu chì guverna nantu à i vostri boni.
3. Un Infizistoru Sperforatu ùn Pudarete micca cumprà un Fundu d'Index Perchè ellu puderebbe ancu una Efficiency Imparaziunità Aħjar
Imaghjate chì vulete simicà l'average S & P 500 o Dow Jones Industrial . Invece di cumprà un accordu mutuale nantu à un mandatu d'indicesu, qualchissia cù una cartera di una carta decentu pò ancu fà facilmente l'indici direttamente cumprate l'azzione sottumessi di stima chì componi l'indexu. Questu permetterà tecniche avvanzata di a cugliera di impiegazione, chì ferma più soldi in u saccu vinni u 15 d'aprile, quandu i pagi à u RIU sò debite.
U stessu John Bogle spiega questu in i so libri in l'indizie, scrivintendu, "Esse stallate indè individuale per u llargu tempu pò esse sanu, ma esse assai più impurtante". Una volta furnia una cartera di mudellu per ciò chì chjamava in u mondu reale cù u DJIA com un mudellu.
4. Un invistitu perfeztule ùn pò micca cum'è a Metodologia di i Fundi Indici Major
Quandu avete acquistà un fundatu d'indexu, site di sternu a vostra pensazione à qualchissia altru. In u casu di a Dow Jones Industrial Average, hè a rivisegazione di u Wall Street Journal , chì determina i cumpunenti in u indexu di u mercatu più famosu di u mercatu. In u casu di l'S & P 500, sò l'altri investituri chì stabiliscenu i prezzi di i cummerciu cumuni cumminciali o vindìanu direttamente, stabiliscenu a capitalizazione di u mercatu di ogni impresione. Ei dui participanu sempre à u ghjudiziu umanu, ùn hè micca u vostru.
Chì fai chì questu uneptaghjieve à l'investitori sofisticati hè quellu fundatu di l'indexu fondi da a capitalizazione di u mercatu (per esempiu, l'S & P 500) sò strutturati da a manera più stuposa. U significatu chì voi cumprà più parte di un certu estitu cum'è u prezzu si ponu più caru, è vende l'azzioni cum'è ferma menu caru; literally buying high and selling low, or the exact opposite of how one should conduct their own affairs. Sfurtunatamente, hè l'unicu accountae viasificate perchè l'assautu investit in i fondi d'indici sò enormi, ponu ponderài fundamentali è iguale impossibule d'alcuni. Ùn ci hè manera chì Vanguard puderia pussà un S & P 500 indiziatu pèndite di u fondu cù a so basa di attivu curretta. Ùn hè pussibile. Un investitore sofisticatu pudaria custruì un direttu, ancu.
Ci hè parechje razze per un investitore cunnisciutu puderà utilizà un Fondu di l'Index
Ci hè parechje situazione, raggiuni, o circustanze o quella chì un investitur sofisticatu puderia diventà à fondi d'indices. In certi casi, ellu puderà esse in una svantaghja impurtante per capiscenu un settore particulare. Per esempiu, un banchero toscana puderia esse stati valutati i stati bancarii individuali, è selezziunate investimenti sgardienti in a so propria industria, ma ùn avè micca idea di l'analizà l'imprese farmacéutica. In questu casu, cumprà un fondo d'indexe farmacèuticu di prezzu pocu puderia esse u più prudente di cursu.
In altri casi, ùn puderebbe micca vulete affruntà di parechje monete, documentazione, o difetti normi di cuntribuzione surghjente per l'investimenti stranieri. L'altru ghjornu, qualchissia nantu à u mo pianu persunale hà scrittu annantu à cumu avia compru a più parte di l'Vanguard FTSE Europe ETF (simbolu ticker VGK). Per un cittarinu americanu pruvatu à piglià e so mani nantu à e parte di e parte di i più grandi cumpagnie di l'Europa, hè unu di i migliori di u currenti più altu. Cù una compra sola, pudete cumprà un cane di cimini blue chip out of l'estonda, cumpresi nomi incredibbili cum'è Nestlé, Novartis, Royal Dutch Shell, BP è Total. Sì avutu per cumprà un fondo d'index europeu in uppusizzioni à valutà è cumprà una compiani indipindenti per una pruprietà longu, hè nantu à a cima di a mo lista.
Un investitore sofisticatu puderia micca vogliu micca affiche di a so famiglia dopu ch'eddu hà mortu. Warren Buffett hà dettu chì u so passatu, a so moglia hè stata abitata cù u più grande di a so furtuna inviste 90% in S & P 500 index funds è 10% di cuntribuzione, anche u fattu chì in tuttu a so vita, hà dettu chì ùn hà mai hà pussutu un capicucenu mutuale.
Nisunu di questu cambiassi a realtà chì i fondi d'indexu sò u megliu modu per a maiò parte di e persone per piglià l'appruvisu di a pussibilità equita, particularmente se ùn sò micca interessati nè capaci di a valutazione di i pruduttori individuali puderanu avè acquistatu. Inoltre, ùn ci hè nunda chì stà nimu da indexà un gran percentimu di i so bè è mantene un pocu di u cantu à compra in l'imprese chì vulianu propiu. Quale dice chì ùn pò micca mantene u 90% di i vostri pussibuli in fondi d'indexe di u minimu di u prezzu è accadenu cumunitati di Coca-Cola, Diageo, General Mills, o qualsu altri à l'altre corporazione chì crede forte? Hè i vostri soldi, postu chì tuttu.