Cumu calculà a Ratio Muni-Treasury
Prima, cumbattini a matematica sottu u ratio. Fortunatamente, hè sultantu u prucessu cù i bonds municipali AAA cunvalenti à a pruduzzione in un tesoru di i Stati Uniti di maturità simili.
Se u rendiment in AAA munis hè di 1,5% è u pruduce in u tesoru di 10 anni hè 2,0%, u puntu hè 0.75.
A più alta u rapportu Muni-Treasury, i munis più attraenti sò parenti à i Treasuries. In tuttu a storia, u rapportu anu fattu una medità à circa 0.8. I renditi nantu à i bonds municipali sò normalment bassa di quelli di l'Oggiati postu chì l'interessu nantu à i municipali hè exemptu di tassu , mentri l'interessu à i Treasuries hè impone. Inversore, esse dumandà esse cresceti altimpiadi per inviste in Treasuries.
Quali Factors Impact the Ratio Over Time?
Una quantità di fattori attive à determinà ciò chì u ratio muni-Treasury hè in un momentu determinatu.
Prima hè u livellu basatu, chì hè a pruduzzioni media di i tassazioni di tassazioni per i investituri municipali. Eccu per quessa: dì chì a ratio muni-Treasury hè .75. À quellu nivellu, un investitore in u bracket di u 25% riceve u listessu funziunalità dopu à u tributu nantu à i municipali è tesorelli. Per esempiu, munis rende u 3% è i Treasuries rende 4%.
U ritenimentu d'imposte di u investitore hè di 3% (4% x .75), cusì u pruduzzione in i dui allughji hè uguale. À u tempu, i dui mercadetteri avissiru arrivari un equilibriu basatu à a tariffa di l'impiegazione media di a basa di l'investituri chì a ghjente faci cumprà u vende decisioni basatu nantu à a so pruduzzioni di l'impiegazione.
Sfurtunatamente, ùn hè micca micca sicuru in a vita verita.
Un altra parte di l'altri fattori attranu à determinà a rapportu propiu, cumprese:
- U fattu chì munis sò menu ligne (ie, più menu facilitatu) di l'Ogni Oggi, chì impone pricing.
- I dui mercati hanu una dinamica di pruduzzione è di dumanda distinta. In u 2012, per esempiu, i bonds municipali anu supportatu da a cumminazzioni di dumandata più altu di u normale è di novu pruduzzione norma sottu u normale, chì aiutavenu à prumove i prezzi relattivi à e Treasuries.
- A basa di l'investituri in i dui mercati hè ancu assai diferenti. U Mercatu di Treasury tende per avè una rappresentanza più altu di i traduttori curretti, mentri u muni hè duminatu per i investituri longu. In u risultatu, i liami municipali si spessu spustamentu più veloce da l'Oggi, chì in effetti à l'affettu di a rapportu.
- U ratio muni-Treasury rilutisce à l'expectativa per i future tariffu di tassazioni, è micca necessàricamente chì i prezzi sò ora.
A Riera Muni-Treasury Avà
Quandu a crisa finanziaria 2007-2008, a rapportu muni-Treasury hè stata bè sopra a so media storica. U primu mutivu di questa hè a pulitiche aggressiva di a Riserva Federale di u Ustrettu designatu per sviluppà una recuperazione, inclusi i rati di interessu ultra-low è facilitation quantitative. "Flussu, sti politique anu resultatu à i prucessi di Treasury chì si trovani davanti di i niveli unni eranu senza a influenza di a Fed in u mercatu.
A sua volta, i renditi bassi anu causatu à u muni-Treasury chì risuscenu sopra i niveli tipici è aghjustatu cum'è u 100% à u 120% di a varietà - un livellu chì era intesu anticipu à a crisa è a susseguerite di e funzioni Fed.
Pujheghja Tutti I Staghjoni
A rapportu muni-Treasury hè una unione di i investituri puderanu aduprà per valutà u valore di i bonds municipali. Tuttavia, tanti fatturi influenza a rapportu chì deve esse sempre cunsideratu in cunghjuntu cù u panorama di u investimentu. Cumplementu, hè impurtante per guardà micca chì i municipali pò sempre aduprà un ritornu negativu in quandu a ratio hè alta, chì a criscenza di i prezzi di Treasury hè prubabile di esse accumpagnata da una crisi simili in municipali. (Mantene in mente, i prezzi è i pruduzzioni movime in direzioni opposti ). Comu sempre, hè megliu di sceglie i vostri investimenti basati nantu à i vostri amici è i scopu, in quantu chì basate e decisioni nantu à e cundizioni di u mercatu.