U valore in invià in invià riescevuli è probabbilità
Hè ciò chì seguita hè distinatu solu com un esempiu illustrativu di cumu puderebbenu pensà un investitore di valore; ùn facemu noi ricunniscenza o ricunniscenza per cumprà o vende micca alcuna struzzione o sicura, è nè l'infurmazioni chì leghje sempre necessariamente precursore da quandu avete vede stu articulu. Inoltre, permettimi chì tengo un rispettu enormu per i fundaturi di Google, Sergey Brin è Larry Page. Hanu sviluppatu u migliore u mondu è hà cosechatu una impiantazione chì permette parechje negozii per generà ingaghjamentu da u web, hà cresciutu u PIB da u naziunalu è forsi anu crescenu i standards di vita. Stu cummentariu ùn li cunsiderà micca, ma invece di a massima inseparazione di spicchiarii di Wall Street chì si fucalizza nantu à l'impegisce più di fundamentali.
Berkshire Hathaway versus Google: i numeri
Larry Page è Sergei Brin, fundatori di Google, sò grandi fanni di Berkshire Hathaway. Comu exercitu senzidu, compari i dui ditti. Cù casi capitalizazione di u mercuriale idèntica (u prezzu puderia piglià cumprà tutte l'azzioni di u cummerciu cumuni pendenti di a cumpagnia à u valore di u mercatu curatu), chì hè un ingruvatore in ogni cumpagnia rispettiva avè ottinutu u so soldi?
Cù Berkshire Hathaway , pudete cumprà un negoziu chì hà pocu u nè debitu (in u sensu tradiziunali, i riservi d'assicuranza sò passà veramente reale, ma un quantu bellu di i figuri di i deve rapportati sò quelli di e subsidiarii chì ùn sò garantiti da u parent parentale cumpagnia, chì significava micca chì nisun situazione ùn puderanu esse responsabilità d'esse ammontii, ma per i limitazioni di GAAP anu deve rilevanu), $ 47 milaie in investimenti in cummerciale cum'è Wells Fargo, Coca-Cola, Wal-Mart è u Washington Post, $ 45 miljuni in cash, è $ 8,5 bilione in earnings netti .
Forsi, u più impurtante, l'ingudu hè generatu da più di 96 operazioni varieghjani chì in generale ùn sò micca correlati. Questu significa chì u gruppu d'assicuranza viaghja cun una pèrdita catastròfica per un terramotu di 9,0 in California o un tempuranu fiatu in New York, i cumpagnie di dolci è u mobili ùn anu da esse stradi cummirciali, generale cash.
Cù Google, invece, vi pagaranu casi u stessu prezzu per tuttu u settore di u sole, ùn sò solu acquistà una cumpagnia chì generava 1500 milioni di dòttulu netu, hà pocu o nisinu u deve, è $ 9 miliardi in u cuntenutu à u balancinu. A maiò parte di a maiò, quasi tutta l'inguveniu vene da una sola fonte - pagatu lista di ricerca.
Perchè u mercatu hà cunsacratu una valutazione ghjunghje nantu à l'imprese d'Internet è pricatu di Berkshire più raziunale? L'avianu crescita di Google ùn hè statu nunda cortu di splusivi. In ogni casu, quasi 63 ora di u earnings attuale - una ratio prossima / pezza , per esse sicura - anche se l'affari anu da cultivà u so prufittu à u livellu di Berkshire - $ 8,5 bilioni - averia ancu mancanza di l' assi likidi è di i valori negozabili a casa chì Warren Buffett hà custruttu, è ùn avete micca un regnu di riti diversificatu , facenu ancu più vulnerable à cambiamenti in u paisaghju kompetittante; una preghiera impurtante quandu contemplate chì Google opera in una industria chì cambia dramaticamente u cumpurtamentu di u cunsumu pò esse passatu di a notte.
A stu puntu, u crescita accumincia a lentizza, u moltu contrughjanu, chì significheghju ancu s'ellu a so prufitti criscinu u 600% in quelli anni, si fate suvettate à a liggi di numerus grandi - questi cantieri crecimenti forge u so propiu furferu - U risultatu seria una capitalizazione di u mercatu sustancialmente simili di l'oghje, chì porta à nimu l'aumentu in u prezzu di i valori durante un largu periodu di tempu.
Ghjè pudè Esse dichjarà
In altre parolle, Berkshire Hathaway à u $ 98,500 per u partemu pare è esseramente più prezzu è più sicuru ca Google à 420 USD per parte. Ciò chì a persone speria hè un momentu di prezzu à pocu tempu - perchè ùn ci hè nunda chì stà un prezzu più caru di esse più caru, per paraphrase Benjamin Graham. A diferenza chjaru hè chì un investitore in Berkshire Hathaway puderia sentenu cum'è ellu diventava un patrone di parti in un affari stabile chì era sicuru à cumpostu à una tarifa rispettabili annantu à l'urganizazione chì vinianu da u ricunniscenza di Google in fronte à a possibbiltà assai reali di catastrophic financial pèrdita o dapulte di capitale l'indici cunzignau di diventà torna in un ritmu di creazione più bassa chì altrimente s'ellu esperta.
Persunalizatu, ùn aghju mai intesu a ghjente chì hà cullatu in stu mutore per l'eccitazione - accogli i to puntelli da i parchi tematichi o sportivi; l'obiettivu di invistiscenu esse da guarantiscenu i ritimi di ritornu sustancialmenti in soprapiù di a vostra tensione persunale.
Una Uptamente in Google vs. Berkshire Hathaway, Nove Years Later
Berkshire Hathaway cù un pocu accurtattamenti di cuntribuzione minima à raportu di qualchi attività di derivativu hè generale in nordu di u $ 20 mila di millioni in a lucazione di l'impiegata annu l'annu. In cima di questu, genera billonà dinarii in "guadagnà", chì ùn vi si prisentanu, cum'è prima cagiunatu, per a natura di GAAP. Hè un patrimoniu di casi 250 000 dC. Hè assai diversificatu in tutta a industria cunvince, hè largu immune à u tipu di cambiamenti tecnologichi chì anu da sempre aduprà Google fora di u cartulare per causa di prucessi di pruvistu venenu da vende stuff like ketchup, jewelery, insurance, furniture, servizii di trasporti ferruviari, è più ( siddu a gestione hè intelligente bè per realizà a so manera chì u giant di a tecnulugia hà fattu participazione in tuttu di i tecnichi medici à energie). I investituri sò stati valori di Berkshire Hathaway à 341 000 milioni.
Google, o l'Alphabet cum'è issa hè stata chjamata per cambià a so struttura corporate à mudificà di Berkshire Hathaway cù a so espansione in l'altri industrii per rinfurzà a so fiducia in u centru search engine, chì pò esse anversatu da un carusu in un garage sottu u settore incorrecte di Circumpitivi, genere after-tax earnings di $ 14,4 bilioni è hè un patrimoniu di casi $ 112 miljuni. Inversori sò valutà dinò à 505 milauros.
A supersuperazioni di a rettatura p / e curretta in u 2008-2009 crash quandu u prezzu di Google era cusì valtu à u prezzu, hà abbandunatu a maiò parte di e guadagnà realizati da l'IpO. In ogni casu, l'ottimisimu volta è i investitori avè una novu offerta à a ap / e ratio chì ùn hè particularmente intelligente, sopratuttu cuntrastatu cù l'Apple. Apple guadagna più di $ 39,5 milioni dopu tassi e hà un patrimoniu di casi $ 112 milioni. I investituri u valutanu à 680 milaio, o assai più prezzu per ogni dòbaru di i earnings ca Google.
E finu à l'ore, i duie investimenti sò rivendulati bè satisfactoriamente. Berkshire Hathaway, chì ferma sottovalutata, hà cumpostu da u 210,09%. Google, chì seguita a sopra a valuta, hà cumpostu da 349,12%. Mi sughjurnassi megliu in a notte propriu a Berkshire Hathaway, ma i passageri di a diversificazione recente di Google fannu più meddle mio. Hè assai bè pò esse diventà un chip blue riversatu è stabile in u so dirittu.