U Mercatu di Bono com'è Primu di Cundizioni Eccessiunale
U mutivu di u situ hè chì i participanti di u mercatu avvirtenu u futuru in making decisions d'investment, cusì à qualsiasi puntualità i prezzi di mercati riflettenu, o "scupartu" l'aspettazione di cunvertazione di ciò chì vene in vendita.
U mercatu di bonu, chì si trova largamente influinzatu da e so expectazioni per u crescita economica futura è u so impactu à l'intruduzione di u prezzu di l'azzione, hè vedutu com'è predictore di cumu l'ecunumia hè probabili di rializà in u prublema annu.
Questu ùn hè micca dettu chì u mercatu di bonu hè sempre i dirittu. In ogni casu, i investituri di bonu - com'è un gruppu - sò generalmente vistuti cum'è "soldi intelligente" è menu propensu per u tipu d'spicultori vistutu in stocks o commodities. In u risultatu, i bondi ùn anu un averebbi tracciatu forte in quantu predictore di e cundizioni ecunomichi, è per questa causa, sò spessu usati da i economisti cum'è un indicatore principali. Sì nè àutru, u mercatu di bonu pò furnisce un calibre di l'assesioni di cuntenimentu in quantu à l'ecunumia à qualchì puntu puntu - ancu s'ellu quessa aspettativa certi volte prufessi incorrecta.
Utilizà a Curva di Erodu à Predicà l'Ecunumia
Cù sta funziona, u megliu modu di utilizà i bonds per prevede l'ecunumia hè di vede a curva di u rendimentu .
A "curva di rendiment" hè simplicemente chì hè a pruduzzione nantu à i liami di varianti maturità (tipicamenti di trè mesi à 30 anni) praticati nantu à un grafu basatu à i so pruduzzioni. A curva di riti hè tipica per fianc'à l'altitudine, postu chì l'investituri dumandinu a più pruduzzioni per i bonds a più longa.
Siccome a crescita per i bonds di tutti i schezii cambie ogni ghjornu per via di fluctuazioni di u mercatu, a "forma" di a curva di u rendimentu hè sempre cambiata - è questi cambiamenti ponenu insight à l'indirizzi economichi.
Eccu per quessa: l'esercitu di i bonds à curtitezza (quelli chì sò cunghjunati di dui anni o sminte) hè influinzatu da più diretta da e so expectati nantu à a futura pianu di a Riserva Federale in quantu à a tarif di fondi federali . A cuntrastu, u cumerciu di i bonds a più longa - chì sò più volatili di e so contrapartiti di curretta per all'infrontu - hè largamente influinatu da l'idee per l' inflazione è u prugramma eccuomperu cum'è a piu di Fed.
L'aspettu mpurtanti di sta rilazioni à cumprenderà hè chì mentre chì i renditi a corto termini sò "pinnificati" à certi aspetti da l'expectativa di a pratica di a tarifa di u Fed, i bonds d'epòca più longa viulenza più alta volatilità basata nantu à i cambiamenti in l'amma più larga. Aspettazioni per l'ecunumia, perchè tende di tene una forte influenza a forma di a curva di rendimentu .
Eccu cumu a forma di a curva di u rendimentu pò cambià: quandu i pruduzzioni di i bonds a longu stagene rivene più rapidamente cà quillate à i bonds à curtitezza (chì indetta chì i bonds a longu termu sò sottopermintrati bonds a curtite), a curva di rendimentu hè "steepening ". Hè significatu spuntanu un ambiente in chì i investituri vede un crista più forte. (Mantene in mente, i prezzi è i pruduzzioni movime in direzzione oppizia ).
Invece, quandu i renduti nantu à i bonds à curtitezza sò criscenti più veloce di i cresciti à i bonds a longu termu (o in altri dritti, i bonds a curtitezza ùn sò sottopropodieri), a curva di iputu hè stata chjappata ". in solitu un indicazione chì l'investituri vedenu a lentizza di u crescenu avanti.
Doppu tudisioni raramenti, a curva di iieculi pò diventà "invirtita" -meaning chì i renditi di bonds daphnittensi sò più maiurati chì i pruduzzioni di bursali longu. Quandu hè questu casu, indica chì i investituri vede una alta probabilità di una recession-o ancu una crisa potenziale.
In sumario, una curva di u cummerciu chì hè abrupta o diventata più forte hè un signu di aspettazione per a migliurà a crescita; una curva di crescita chì hè flat-o diventendu flatter-hè un signu di expectazione per a lentizza criscenti.
Quantu hè Accurata a Curva di E Rendite Cum'è Indicator Principale?
Per piglià un sensu di l'accuratizza stòrica di a curva di u cummerciu com'è predictore di e cundizioni ecunomichi, pudemu turnà à u rolu di u 2006 intitulatu "U Curva Rendificazione com'è Indicator Principale: Qualcuni Prublemi Pràctica", scrittu da Arturo Estrella è Maria R. Trubin di u Bancu di a Reserva Federal di New York.
In u pezzu, l'autori estenu: "Dopu à l'anni 80, una litteratura larga hà sviluppatu in sustegnu di a curva di u rendimentu cum'è un predictore affidante di recessioni è di l'attività economica futura più generale. Invece, studii anu ligatu u penditu di a curva di upportunità à i cambiamenti sussegwenti di u PIB, u cunsumu, a produzzione industriale è l'invistitu. "In ogni modu, anu anu seguitu" Mentre chì a maiò parte di analisi prima anu focatu annantu à documentà relazioni stòrici, l'usu di a curva tarrata un dispositu di prevene in u tempu realu ponu parechje cuncetti pratichi chì ùn sò micca stati mudificati ... Cumu si pò esse definitu a pendenza di a curva taretta? Quale mettendu di l'attività ecunomica si deve esse usata per evaluà u putere predictivo di u curvatu di u curvatu? A varietà attuale di l'avvicinamenti à pruducerà è l'intrepretazione di a curvatura di rendimentu pò esse guidati à i misreadings di u signale in tempu reale ".
Dopu avè dicu quì, deve esse ancu nutatu chì a curva di riti invistuti hà datu signalazioni forti in u tempu. In fattu, ognuna di l'ultimi siete recessioni anu precedutu da una curva invertata.
Reasons for False Signals
Una ragiunata chì a curva di u rendimentu ùn hè micca sempre precisa, sopra à l'ora, hè chì u rolu di a pulitica di u Riserva Federale hè più impurtante ch'è sempre. Comu u risultatu, i movimenti di u mercatu sò più spessu una risposta per e quistioni chì circundanu a destinazione di pratiche cum'è u schedariu di cumprà di compra di bonu quant'è quantità à a facilità di ciò chì sò un riflessu di l'expectativa di creazione. Mentre chì a profezia economica seguita sviluppu un rollu impurtante, u prughjettu di l'avete bisognu à esse pruduttu à utilizà u cumpletu di u mercatu di bonu per scupperà ponu certi cunsulazioni nantu à l'ecunumia finu à chì a Fed cume a prublemi più tradiziunali in l'ecunumia.
A curva di iieculi pò ancu esse affettata da u livellu di i appetiti di risichi di i investituri. Per esempiu, quandu i pruverbii addiventanu nervu è u palcuscenicu un " volu à a qualità " fora di l'assi di risicanti superiore, i bonds d'epòca più longa saranu manifestamentu (causannendu a curva di rendimentu per attraversà). In questu casu, a forma di a curva di u cutoffu hè cambiatu, ma u cambiamentu pò esse direttamente direttamente cun l'outlook economicu.
A Bottom Line
Aduprate a curva di u cumbugliu cum'è una strumentu, ma tenete quista chì pò dà signalazioni falsi. Cum'è qualsiasi attivu finanziatu cumerciu liberatu, i bonu pò esse influinzati da a pulitica cintrali u centru, l'emozioni d'u inversore, è altri fatturi indeterminati . E guardate ochju nantu à a curve - basta solu i so signalamenti cù u granu apposta di u sali.