Cume Grandi Banci puderanu Cumprà l'Economìa - À novu
A transizione di repertazione hè una vendita chì hè trattu in i libri cum'è un prublema.
U vinditore guarda a sicurezza in i so libri, aghjusta u cuntributu ricevutu in i so bè, è aghjunghje un prublemu per i so passivi. Hè un modu faciliu di criari rapidamente.
U tipu più cumuni di repo hè l' accordu tri-partitu . Grandi bancari cummirciali ponu esse cum'è u cummentatore, ghjucanu trà un fundiu di u sughjettu chì deveraghju boni di testamentu è un finanzamentu di u mercatu di u mercatu chì vulete un impulse relativamente salvu à u so ritornu. (Fonte: "Cumprendi u Repo Market," Inversioni in BlackRock.)
Rischi in u Mercatu Repo
Circundendu u mondu, l'affari amentanu casi $ 5 trilioni in riposi in ogni ghjornu. Ancu s'ellu hè menu di i 6 trillioni di u duminiu in u 2008, u so crea una dumanda demucratiche per i bonds di termini.
I Boris di u Treasury in u USA sò utilizati per $ 2.4 trilion in repo trades. Parechji analista teme chì ùn sò micca abbastanza à mantene a ripertazione di u mercatu bè.
A dumanda di sti bondi vene da:
- Grandi banca cummerciale chì devenu accunterà a nova norma.
- A biera di 2,67 trillioni di u mercatu di u mercatu di soldi chì pò esse sughjenu boni.
- I Fondi Hedge chì devanu abbià e so opcions è altri derivati .
I Fondi Hedge sò una verità di preoccuperia per u repo di u mercatu perchè mai ùn sapanu quandu anu da esse necessariate assai sacchetti di rapidamente per coperà un malu investimentu. Questi prufiziunali prupone à superà u mercatu cù usu di derivati risicate è opzioni, cum'è short-selling a stock .
Quandu i so investimenti avianu u modu equivoco, è ùn ponu micca boni ridiretti rapidamente per cogliri, soffrenu enormi pèrdite. Chì pò piglià u marcatu cun elli.
Un esempiu di ciò chì pò succede hè u lampatu di u 2014 di u mumentu chì u crescenu in a nota di tesoru di 10 anni spumme in pocu minuti. (Source: Katy Burne, "Repo Market Comes Under Pressure", u Wall Street Journal, 3 di aprile, 2015.)
Certi presidenti di u Bancu di a Reserva Federal anu preoccupatu chì i banca, cum'è Goldman Sachs, anu riduciutu u so attività di repo. Ci hè chì hè più difficiule per i fondi di i scherzi per acquistà i soldi chì necessitanu per coperta l'investimenti. Questa puderia creà inestabilitati in i mercati finanziarii, facendu u creditu più caru è difficiule per vene cum'è l'ecunumia righjunghjendu i vapuri. (Source: "Repo Markets Worry Fed Officials", u Wall Street Journal, u 14 di Agostu 2014.)
Regulation of Repos
L' attu di riforma di Dodd-Frank Wall Street regule fondi di spiunità pussibuli di i banca, è assicurendu chì ùn utilizate micca e diritti di l'investituri per fà affare per elli. L'altri fondi spusche sò issa regulati da a Securities and Exchange Commission (SEC).
A Reserva Federale hà dumandatu i banche di mantene una grande quantità di securità nantu à a manu per assicurà esse prestu di risorse di curretta prestu.
Questa hè una raghjone chì u bancu falanu à quellu basso di i so attività. Hè ironica - questu regulazione hà prumuvutu di reduciri volatilità hè di creà in più. In ogni modu, a Fed hà vindicatu, perchè i mercatizati finanziarii eranu troppu dipende nantu à i prestiti di curretta prestu in u passatu. (Fonte: "U Repo Market At a Glance," A Wall Street Journal.)
I membri Fed accentanu chì i fondi spuscali deve esse dumandatu di mantene più di i so cuntenuti in manu per coperà queste perdita, invechendu di cunfiderà cusì bè in u mercatu repo. A Fed è a SEC avè u travagliu di sviluppà u listessu settore di i normi per i fondi di i fondi di i fondi di i fondi di i fondi di u hedge. E regulatori estrangioli deve esse include, ancu. Inutili, l'imprese di l'Aziende anu avutu alcune risposte, è esse in una distavanza competitiva.
A regulazione ponu esse inadvertitu à aghjunghje risicu per u mercatu repo, per discurbe i banche di esse in l'affari tutale.
I più banni americani anu riduciutu i so repos in u 28 per centu nantu à l'ultimi quattru anni. Per cumpielu u voce, REITS, è altre finanziari unregulati sò o mandate l'accunciamentu direttamente o cum'è intermediari. Questu aggrava u problema di liquidità in i bogghi chì sustene u repos. (Fonte: Kary Burne, "Prudottione di i Canti di Reguli Bit," A Wall Street Journal, 8 di aprile, 2015.)
Repos Repos
A Riserva Federale cuminciò à issuazione di reverse repos com un programa di teste in settembre di 2013. U Bancu pristiggiu a Fed à u cuntribuzione in ritornu per a tenimentu à l'Oggi di u centru di l'altru. A Fed pò pagà u bancu un pocu interessu supplementu quan compra u Tisoru tornu à u ghjornu dopu.
Perchè a Fed fate cusì? Hè certamente micca bisognu di ricerete cash per coperà investimenti arrisidati (aspittesi!) Invece, pruvate una nova strumentu per guidà i tipi d'interesse per i termini curati. Questu modu, ùn hà micca dedu annunzià u so risultatu di a tarifa di fondi Fed , chì invece di pressa a borsa.
U programu Fed hè assai riesciutu finu à quì. I Banci cambiarondu un recordu $ 242 milioni di u Mercatu di Treasury privatu à i libri di a Fed. In fatti, pò esse troppu di una bona cosa. A Fed now issues issues reverse than any other person. Hè una ragiuni Goldman Sachs è altri si trovanu reculse i so programmi.
E veramente, questu hè ciò chì a Fed vol. Hà assai dispuniti una maiò abilità di regulà stu mercatu. U so rolu grande dà a più influenza di e novi lege quì puderia. (Fonte: "Reverse-Repos di Fed si riunificanu i Mercatuli Valurie," A Wall Street Journal, 23 di sittu, 2014.)
Cume Repos cuntribuitu à a Crisis Finanziaria
Molti burovii d 'impresa, cum'è Bear Stearns è Lehman Brothers, invicitavanu troppu nantu à u cuntenutu di repos di curretta per finanzià i so investimenti longu. Quandu parechji attite di u mutore si chjamava u so debitu in u stessu tempu, era cum'è una passata antica in a banca.
Prima, Bear Stearns è più tardi di Lehman ùn pudianu micca vende bastani repos à pagà sti prendenti. Prestu, nimu hà vulutu prestu. Arrivò à u puntu chì Lehman ùn anu mancu à u cuntrollu prufundente per fà nuvità. Prima di a crisa, sti banca d'investimentu è i fondi di sposte ùn sò micca regulati. (Fonte: "A Funzione di Repo in a Crisis Finanziaria", Stanford Business School, 8 di marzu di u 2012).