U cambiamentu di vellucci hè di farà a più cumuna. Hè quandu una counterparte swaps pagamenti floatori cù pagà d'altru pagamentu di u pagamentu d'altru.
U pagamentu di u tarifu viaghjariu hè allunatu à u Libor , chì hè u bancu di iri di interessu i carateri d'altri per i prublemi di curretta. Libor hè basatu nantu à a tarife di fondi fed . Un pianu più chjude di swapi sò trà dui cuntracupuli cù pagamenti fissiuli.
Esplica
Per fà fà più faciule per spiegà, u cuntrattu chì vulete cambià i pagamenti fissiuli è riceve pagamenti fissi s'e chjamà u rimborsu o vendeur . U cuntrattu chì vulete cambià i pagamenti fissi hè u pagadore .
E contraparti facenu pagamentu nantu à prublemi o ligami di u listessu tamantu. Questu hè chjamatu u principi nocionale . In un scambiu, elli solu cambienu pagamenti d'interessi, micca u bonu fiducia.
Inoltre, u valore prisente di e duie pagamentu di pagamentu anu ancu esse u stessu. Questu significa chì nantu à a durata di u bonu, ogni contraturista pagarà a listessa cantata. Hè facilitu per calculà cù u bonu di a tarifa fixa, chì u pagamentu hè sempre u stessu.
Hè difficiuli di predizione cù u bonu di a tarifa flotadora. U pagamentu di pagamentu hè basatu annantu à Libor chì pò cambià. Basatu nantu à ciò ch'elli cunnosanu oghje, i dui partiti anu da accunsenu cumu nantu à quale elle pensanu chì prublemi devi cuntere e interesse.
Un cuntrattu swap tipu dura una unu à 15 anni. Questu hè cunnisciutu com'è u tenore .
A contraparte pudete finalizà u cuntrattu prima di u prezzu di l'interessi imbiancatura. Ma raramenti anu in a vita verita. (Fonte: "A Cumpagnia di Interesu Tempu di Swap Math e Pricing ", a Cumpagnìa di Cumpagnia di Cumpagnia è Inversa.
In u passatu, i rimborsi è i vinditori o truvonu l'altri o erani corsi cunghjuntati da un'investimenti è i banca cummerciale chì cobardonu una tarifa per amministrazione di u cuntrattu. In u mercatu mudernu mudernu, i grandi banci actanu cumercii o pruduttori di mercati . Questu significa chì agiscenu cum'è u cumpagnu o vendeur. Partiti finale ùn anu da teme micca a qualità di creditu di u bancu è micca quellu di l'altru cuntrattu. Invece di carricà una penalità, i banche stabiliscenu offerte è dumandà i prezzi per ogni uitu di l'accordu. (Fighjatu: "Quali Sò Interpredi D'Aiutu D'Impaziunemi è Cumu Funziona?", "Pacific Investment Management Company, Gennaio 2008.)
Esempiu
- ACME Anvil Co. pays ACME Catapult Corp. 8 percentu fissi.
- ACME Catapult paga ACME Anvil the rate in una tesitura di sei tesoru plus 2 percent
- U tenore hè di trè anni, cù pagamentu due ogni sei mesi.
- I dui società anu un Principu Nunciale di $ 1 milioni.
| Perédia | T-Bill | ACME Catapult Corp. Pays | ACME Anvil Co. Pays |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | 40.000 USD |
| 2 | 4% | 25.000 USD | 40.000 USD |
| 3 | 5% | $ 30,000 | 40.000 USD |
| 4 | 7% | $ 35,000 | 40.000 USD |
| 5 | 8% | 45.000 USD | 40.000 USD |
| 6 | 50.000 USD | 40.000 USD |
(Fonte: " Intercumpte di Interessu D'Impiu ", New York University Stern School of Business, 1999.)
Avvanzi di Scambi di Scorsu
U ricivatore pò avè un bonu cù bassi interessi minimamente sopratuttu sopra Libor. Ma puderete circà a prutestàbbilità di pagamentu fissi, anche si sò più ghjuvuli. Questu pratiche pò esse a previsioni di a so prufitti cù più precisa. Questa eliminazione di risicu spessu prumessu di u prezzu di stock. A riflette di pagamentu di stabile permette à l'affari d'avè una riserva d'accolta d'urgenza più chjuca chì pò chjudarà.
I bancani necessaranu d'incuntrariu cù i so passivi. I bancani fannu assai ipoteki fissi. Perchè sti prublemi di longu mumentu ùn sò micca rimissi pagavani da parechji anni, i banca anu pigliatu un finanzamentu di curretta per pagà i spese di u ghjornu. Questi prestiti sò i nomi flotanti. Per questu causa, u bancu pò scambià i pagamenti fissi cù pagamentu di a tarifa di u tarifiu di a cumpagnia.
Siccome chì e banche ricevenu u megliu di interessu, ancu puderianu capisce chì i pagamentu di l'impresa sò più altìzii di quantu u bancu duverà u so debitu di curretta. Hè una vincitiva per u bancu.
U pagadore pò avè un bonu cù pagamentu d'interessu più altu è cercanu à pagamentu più minimu chì sò più vicinu à Libor. Hè persone chì e cundizzioni per esse bassa, perchè ellu vulete piglià u riscu supplementariu chì pudaria esaltà in u futuru. (Fonte: "Interpredi di spassi di spegatura", "MoneyCrashers.com") .
In u stessu, u pagadore paiaria pagà più solu s'ellu ci hè struitu un finanziu fissi. In altri dritti, u prezzu di l'interessu nantu à u prublema di tariffu favorevule plus u costu di u swap hè ancu più prezzu di i termini chì puderia acquistà nantu à un prublemu di tariffa fissa. (Fonte: "Interpredi di stampa d'impiegà: Cumu funzionu?", ABN-Amro, maghju 2014.)
I disgrazia
I Fondi Hedge è altri investitori utilizanu swapi di interessi per speculare. Puderanu incrementà u risicu in i mercati perchè usanu leverage accounts li solu dumandà esse un pianu di pagamentu. Hè ricusatu u risicu di u so cuntratu cù un altru derivativu. Questu ci permette di piglià in più risicu perchè ùn ùn anu micca quìtene di avè bastanti dirittu per pagà a deriva se u mercatu vi contru ad elli. Se guerre sò ingrananu. Ma si perde, puderanu trastearà u funziunamentu generale per esse dumandatu assai affari à una volta.
Effettu nantu à l'ecunumia USA
Ci sò 421 trilioni in prestiti è bonde chì sò ingaghjati in i scambii. Questu hè cun quellu di u duminiu di u duminiu di u 692 trilioni di u mercatu derivativu. Hè statura chì i derivati di i cummirciari vale 600 billone. Questu hè dece volte più ca u prucessu economicu tutale di u mondu sanu. In fattu, u 92 per cente di e 500 socie più grandi di u mondu utilizanu à risicate più bellu. Per esempiu, un cuntrattu futuru pò prumittiscia u cunsigliu di materia prima à un prezzu cunvinta. Questu modu l'assicua hè prutetta si i prezzi risultati. Puderanu puru scrivite cuntratti per pruteggiri di i cambiamenti in e cambiamenti di cambiamenti. (Fonte: "Face bancariu novu Checks on Derivative Trading", u New York Times, u 3 di jinnaru di u 2013. " Table 19: Derbi novi di OTC Derivattivi ," Bank for International Settlements, June 2014.)
Comu a maiò parte di derivati, i cuntratti sò OTC. A diversità di i bondi chì sò basati nantu à a basa, ùn sò micca cummossati in un scambiu. In cunsiquenza, nessunu sapi sapè quanti sò o quali sò impattu in l'ecunumia.
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