Liami Municipali tipicamenti sò una pruduzzione attraente attraente à i Treasuries d'i Stati Uniti per i prupiziatori in parechje taxale più grande, ma quantu ùn paganu in termini di risicu per recogerà u renditu addumatu? A risposta finita: micca quantu pensate.
U riseddu predeterminatu hè bellu
Basatu nantu à un studiu realizatu da l'agenzie di qualità riserva immobili Moody's, pruduce nantu à i bonds municipali a compensarii bè indiscriminati per i risichi addoppunti.
In u periodu di 42 anni finita à u 2011, u 100% di i bonds municipali Aaa-rated entri tutti l'interessu previsto è pagamenti principali di u pagamentu di i investituri, mentri u 99.9% di i bonds Aa-rated. (Aaa hè u più altu pussibbili, Aa hè u sicondu più altu). Overall, solu u 0.8% di i muni bonds accadèmati di qualità di iperturi falluti in quattru anni di emissione.
I nivuni di qualità superiore tendenu à cumprà megliu cà i valori di i valorii inferidii ancu duranti i tempi di angustia ecunumica postu chì l'emissorsi sottuvanza anu un finanzamenu suffirenziu per mantene e pagà ancu in cundizioni avversi. In ogni casu, ancu i prudutori municipi per i valori minimi sò una relativamente baixa incidenza di predeterminatu . Da u 1970-2011, u 7,94% di i bonds d'accadimentu sottumessi à a ripertazione predica. (Aaa, Aaa, è A sò cunziddi qualità d'ingrisi, mentre chì i lattice reste sò sottore à a qualità d'inviu, o altu rendiment). Mentre chì i valori predeterminati per i bonds (C è sottu) sottu più valutati sò più di u 20%, i valori classificate sò solu una piccula parte di u mercatu muni global.
Per u mercatu di bonu munumentali cum'è un ingiru - inversione è d' altu rendiment - solu u 0,13% di i prublemi di qualifiche di u situ in pagine di deci anni in l'intervalatu da u 1970 à u 2011. In questu periodu, ci era solu u 71 stati prediletti fora di i 9.700 temi classificatu da Moody's. A tarifa hà pigliatu un pocu in l'economia lugea di u 2010-2011, cun 5,5 standardi per annu in questu pianu cumparatu da 2.7 da u 1970 à u 2009.
Mentre i borsi municipali certamenti traducighinu a so parte di risichi, questa prufundezza chì a probabilitati di l'impagatori in u mercatu muni hè assai pocu minù solu i diversi difetti previsti in u 2012 è 2013. A key takeaway: l'investituri in boni individu pò significativamente reduci u so esposizione in u modu predeterminatu per un focusu nantu à i valori d'alta qualità.
Quelli Chjave Per A Vale Di Prima Default
Mantene in mente, u prezzu di un bonu liatu ùn viaghja necessariu à u cero - l 'investituri pò esperà un certu gradu di ricuperazione. In un studiu di u 2009, a prughjittazioni di Asset Dedication in ditta d'inviolazione offre u summariu sestaglje di a probabilità d'impagni in u mercatu munumentali: "... ci sò parechje salvaganze in u mercatu di bonu munumentali chì reduzanu a probabilità di altimilii ... A regulazione, a trasparenza è a survitrice di mejoratu anu purtatu più struttura di u mercatu. Assicurata di Bond li furnisce i investatori cù una strata di prutezzione ... In più di u numeru di salvageri chì aiuta à a migliurà a capacità di l'investituri per evaluà i bonds municipali, da una perspettiva pratica, incascià à i bonds, esseranu trà l'embezzatore di u mercatu. Siccome chì u mercatu di bonu hè a prima fonti di finanziamentu per i cumunità, impunite micca solu sensu.
U Riche di Riscerca di l'intrattenimento
Mentre u risicu predeterminatu hè bellu, i bonds municipali sò sughjetti à u risicu di i risichi di iridione , o u risicu chì l'altitudine di i tariffi portanu à i prublemi. Questu hè particularmente cusì propiu per i investitori in i fondi di bonu è di i fondi trading (ETF) chì investenu in munis. Si Treasury hà culligatu u risultatu (significatu chì i prezzi eranu oghje ) hè assai prubabilmente chì i bonds municipali seguitaranu a tradizione. Inversore anu da vede u so valore principale di ricusate ancu s'ellu ùn sò micca standard.
Comu u risultatu, hè fundamentu per verificate chì l'investimentu chè decide hè adattatu per u tempu di l'urizzonti, l'aiutu è a tolerenza di risicu . Quandu evalueghja un fundu, pays per guardà à fighjà cura per vede cumu u gestile hà realizatu in mercuri affissati, qualque tipu di traccia chì ellu hà fattu, è a qualità di i valori induve u fundu hè investitu.
Risk Headline
Liami Municipali anu face ancu u risicu di tituli avversi, cum'è quandu un predefinitu d'altru predefinitu accetta titre. Un primu esempiu di u risultu di u principale accadutu a fini di u 2010 quandu l'analista Meredith Whitney cuntinueghja à 60 minuti è predice chì e debilitamiento di situazioni ecunomichi puderanu purtà à una "spate" di pagali per l'amministratori municipali. "Pudete vede 50 sgancibili predeterminati, 50 è 100 sizabili predeterminati, più", disse Whitney. "Questu serà u centu di milioni di dolaru" di l'impagatori. "Questa previsioni temite l'investituri è impunite u mercatu municipale per quasi 6% in settimi chì seguitanu. Quandu u mercatu suttu à u fundamentu dui mesi dopu, u muni hà avutu perdutu quasi u 10% di u so valore da u tempu di l'intervista.
Mentre ch'elli sianu avvenimenti ponu esse pertinenti à u tempu chì si trovanu, a cuncesione di u mercatu di bonu di a misura relatata à i tituli di fatti anu statu pussibuli cumercii prughjetti di compra nantu à u tempu.
A Bottom Line
U risicu chì qualsiasi vendi cunnessu municipale cù una qualità di creditu altu hè stante insignificante, ma quandu qualchissia qualchissia chjappà u mercatu à un dumicamentu particulari deve bisognu di ricerca extensa. Mentri è utile per sapè chì i predefiniti sò rari, hè ancu impurtante per guardà micca in mente chì altri fatturi di risichi ponu in jocu.